Le bulletin trimestriel présenté jeudi dernier par le voyagiste américain Expedia a plus que déçu Wall Street. L’action du concurrent de Booking a perdu dans la foulée un quart de sa valeur, tandis que ses obligations perdaient plusieurs points. Explications.
Si les résultats du second trimestre étaient ressortis supérieurs aux attentes, la déception fut cette fois de mise pour la société basée à Bellevue dans l'Etat de Washington.
Expedia, qui regroupe toute une série de sites permettant de réserver chambres d'hôtel, billets d'avion ou voitures de location, a bouclé le troisième trimestre sur un bénéfice net de 409 millions de dollars. Cela correspond à un bénéfice par action (hors éléments exceptionnels) de 3,37 dollars, là où le consensus FactSet tablait sur 3,79 dollars.
Manquant de peu les attentes, le chiffre d’affaires ressort pour sa part à 3,56 milliards, contre 3,28 milliards un an plus tôt. Last but not least, la direction a revu à la baisse ses prévisions annuelles, tablant désormais sur une hausse de son bénéfice opérationnel (Ebitda) comprise entre 5 et 9%, contre 15% précédemment.
Changements d'algorithmes sur Google (NASDAQ:GOOGL)
Dans un communiqué, Alan Pickerill, directeur financier d’Expedia, a souligné que le management n’était pas satisfait de ces résultats.Pour justifier cette déception trimestrielle, le CFO invoque les manifestations qui sévissent à Hong Kong depuis plusieurs mois, mais surtout, un positionnement moins efficient dans Google.Alors que le moteur de recherche teste de nouveaux algorithmes visant à générer davantage de revenus par visiteur, Expedia s’est vu poussé vers le bas dans les pages de résultats.Pour y faire face, le voyagiste indique qu’il diversifie sa stratégie de marketing, en investissant par exemple dans les influenceurs sur les réseaux sociaux via Facebook (NASDAQ:FB) et Instagram.Autre élément explicatif à ces résultats décevants, la croissance de Vrbo, anciennement Home Away et filiale de location saisonnière de type Airbnb, ressort à 14%, soit moins bien que prévu, tandis que les revenus de Trivago (comparateur d'hôtel sur internet) ont reculé de 6% à 279 millions.Expedia note encore qu’il continue de faire face à des hausses de coûts et de dépenses pour financer sa migration vers le « cloud » (informatique dématérialisée).
Le cours de l'obligation 2030 sous son prix d'émission
Le troisième trimestre a coïncidé avec le refinancement de la dette d’Expedia, qui, dans un contexte de taux favorable, a levé un milliard de dollars à maturité 2030.
Accessible au plus grand nombre puisque libellée par coupure de 2.000 dollars, l’obligation en question a perdu 3 points dans le sillage des résultats, de quoi permettre à l’épargnant de tabler sur un rendement à l’échéance avoisinant 3,50%.
Il s’agit d’une rémunération en ligne avec le rating de bonne qualité « BBB » accordé par Standard & Poor’s à sa dette senior non-sécurisée.