L'opérateur mondial de chaînes de cafés Starbucks Corporation (NASDAQ:SBUX) s'est révélé être un excellent pari pendant la pandémie. Ses actions ont non seulement récupéré des pertes de l'année dernière, mais elles ont aussi massivement surperformé les autres chaînes alimentaires mondiales.
Ce remarquable retournement de situation survient après un coup dur porté à son activité lorsque le COVID-19 s'est répandu dans le monde entier, obligeant les bureaux à fermer et les clients quotidiens à rester chez eux. Au cours du dernier trimestre, les ventes mondiales à magasins comparables, un indicateur clé du succès des restaurants, ont chuté de 5 %, ce qui est supérieur aux prévisions des analystes.
Malgré cette reprise inégale des ventes et une pandémie qui continue de sévir dans de nombreuses régions du monde, le fort rebond des actions Starbucks suggère que les investisseurs pensent que le pire est passé pour la société basée à Seattle.
Au cours des six derniers mois, SBUX a bondi de 24 %, soit près du double des gains réalisés par l'indice Dow Jones Restaurants & Bars. L'action a clôturé lundi à 111,02 dollars, soit une hausse de plus de 70 % par rapport à son plongeon de mars 2020.
Alors que les actions oscillent autour d'un sommet historique, il est raisonnable de se demander si ce titre est toujours bon à prendre. Se pourrait-il que la plupart des bonnes nouvelles aient déjà été intégrées dans les cours ?
De nombreux analystes pensent que Starbucks est de nouveau sur la voie de la croissance après une année tumultueuse, car la réouverture de ses deux plus grands marchés, les États-Unis et la Chine, entraînera un retour des ventes et une expansion des marges bénéficiaires. Ces marchés représentent ensemble 61 % du portefeuille mondial de l'entreprise, avec respectivement 15 340 et 4 863 magasins.
Retour d'une forte croissance
Les ventes devraient augmenter de 21 % cette année, pour atteindre le chiffre record de 28,5 milliards de dollars. Les analystes voient également une reprise de 142 % des bénéfices, à 2,83 $ par action. En 2022, ils prévoient une nouvelle croissance de 22 % des bénéfices. Si la réouverture de l'économie mondiale reste sur les rails, ces projections pourraient même s'avérer conservatrices.
Selon une note récente des analystes de BMO, Starbucks a le potentiel de dépasser les attentes actuelles du marché à mesure que la réouverture de l'économie mondiale s'accélère. La note indique :
"Nous considérons SBUX comme un bénéficiaire de la réouverture avec un potentiel de hausse significatif par rapport au consensus pour les exercices 21 et 22, en partie grâce aux contributions du transfert des ventes dû à la transformation de la base d'actifs aux États-Unis, à l'accélération de la dynamique numérique, à l'assouplissement de la dynamique concurrentielle en Chine et à la récupération plus rapide des marges."
Une autre raison qui pourrait alimenter d'autres gains pour Starbucks est l'effort agressif de la société pour restructurer ses activités. La pandémie l'a obligée à repenser son concept central de "troisième lieu", loin du travail et de la maison, où les clients peuvent se détendre. Elle prévoit maintenant d'accélérer le déploiement de son concept de magasin "pickup", avec des magasins de plus petit format qui n'ont pas de sièges pour les clients. Aux États-Unis, Starbucks ferme environ 800 établissements peu performants et crée de nouveaux formats de magasins, comme des cafés urbains sans places assises et davantage de voies de service au volant dans les banlieues.
À long terme, la chaîne prévoit de construire plus de 20 000 établissements supplémentaires au cours de la prochaine décennie pour atteindre son objectif de 55 000 établissements d'ici l'exercice 2030, contre près de 33 000 aujourd'hui.
"Nous sommes bien placés pour investir dans les bons domaines afin de renforcer notre avantage concurrentiel et de générer une croissance constante et durable pour les décennies à venir", a déclaré le directeur général Kevin Johnson aux investisseurs en décembre.
Conclusion
Starbucks n'a peut-être pas plus de potentiel de hausse à court terme après une forte hausse au cours des 12 derniers mois, mais nous pensons que l'action est un bon achat en cas de baisse en raison de son potentiel de croissance à long terme.
La société, dont le rendement annuel des dividendes est de 1,63 %, verse 0,45 $ par action tous les trimestres, ce qui en fait un candidat idéal pour les investisseurs à la recherche de revenus. Son taux de distribution a augmenté d'environ 18 % par an au cours des trois dernières années, ce qui souligne l'importance que la direction accorde au retour du capital aux parties prenantes.