Au Japon, la BoJ a maintenu son programme de rachats d'actifs à 80 000 milliards de yens par an et confirmé la poursuite du redressement de l'économie à un rythme modéré. Le Nikkei a atteint 20 174 points (+0.92%). L'USD/JPY teste actuellement la résistance des 123.20. A moyen terme, nous anticipons un nouvel affaiblissement compte tenu des statistiques US décevantes. Les Etats-Unis ont publié hier des données en demi-teinte. L'indice des perspectives d'activité de Philadelphie a grimpé à 15.2 en juin, contre 8 attendu et 6.7 précédemment. L'indice des indicateurs avancés a surpris à la hausse, soit+0.7% en mai après une performance similaire en avril. En revanche, l'IPC est ressorti à 0.4% m/m en mai, contre 0.5% att., tandis que l'indice core a enregistré sa plus faible progression de l'année, soit 0.1%m/m contre des prévisions médianes de 0.2%. D'après nous, l'évolution de l'inflation laisse penser que la Fed devra relever ses taux à un rythme très progressif. De plus, si le coût de la vie n'augmente pas aux Etats-Unis, la banque centrale sera contrainte de reporter le cycle de resserrement. L'EUR/USD a piétiné entre 1.14 et 1.1350 à Tokyo, après les vifs mouvements d'hier. L'euro trouvera un support autour des 1.1220 (Fibonacci à 61.8% de la baisse de mai). La résistance la plus proche se situe à 1.1467 (plus haut du 15 mai).
A Bruxelles, les responsables de l'UE ont décidé de la tenue d'un sommet d'urgence en raison de l'absence d'accord jeudi entre la Grèce et ses créanciers. Les indicateurs avancés européens se sont stabilisés ce matin. Le Dax gagne 0.18%, le CAC lâche -0.07%, le Footsie cède -0.01% et le SMI prend 0.25%.
En Asie, les places de Chine continentale sont en mode correction et ont perdu encore 4% aujourd'hui, sur fond de craintes d'éclatement de la bulle boursière. Le Shanghai Composite abandonne -3.97% et le Shenzhen Composite à dominante technologique recule de -4.20%. En Australie, Sydney reprend 1.31% après avoir fléchi de 1.21% au cours de la séance précédente. L'AUD/USD n'est pas parvenu à se maintenir au-dessus du support des 0.7814 (Fibonacci à 38.2% des ventes de mai-juin). L'aussie est à présent revenu dans son range de quatre semaines entre 0.76 et 0.78. La semaine prochaine, les mouvements de l'AUD/USD devraient être dictés par le dollar, car le calendrier économique sera très léger.
En Suisse, la BNS a tenu hier sa réunion de juin, dont l'issue s'est avérée globalement en ligne avec les attentes. Elle a laissé la marge de fluctuation du Libor à 3 mois entre -1.25% et -0.25% et l'intérêt sur les dépôts à vue à-0.75%. Elle a également maintenu inchangé la règle d'exemption au taux d'intérêt négatif. Sur le front des données, la banque centrale s'attend à voir l'inflation toucher un plancher au troisième trimestre 2015 à -1.2%. Elle a également revu en hausse les prévisions d'inflation pour la période suivante, à -1% en 2015 et -0.4% en 2016. L'inflation devrait redevenir positive en 2017. Au chapitre de la politique monétaire, l'institution a répété que le franc suisse était surévalué et a prévenu les marchés que des interventions sur le marché des changes n'étaient pas exclues. Nous ne pensons toutefois pas qu'elle prendra le risque d'intervenir activement, car elle joue contre un intervenant de poids, la BCE et son programme de QE.
Le calendrier de ce vendredi est peu chargé, avec quelques statistiques économiques en provenance du Canada (IPC, ventes) et l'inflation IBGE au Brésil. Les discours des membres de la Fed John Williams et Loretta Mester devraient être suivis attentivement après les propos accommodants de Janet Yellen.