Les plus grandes entreprises de détail américaines ont été le choix préféré des investisseurs qui souhaitent conserver quelques actions défensives dans leur portefeuille. Leurs larges fossés économiques, leurs vastes empires de briques et de mortier et l'augmentation des dividendes versés ont apporté la sécurité dont les investisseurs ont besoin en période d'incertitude.
Si vous cherchez à vous réfugier dans cet environnement économique imprévisible, les actions de deux grands détaillants, Target Corporation (NYSE:TGT) et Costco Wholesale Corp (NASDAQ:COST), offrent de bonnes opportunités. Mais lequel offre une meilleure affaire après leur impressionnante course pendant la pandémie ? Nous y reviendrons plus loin.
Target : Un fort trafic en magasin
La pandémie de COVID-19 a entraîné une augmentation sans précédent des volumes de vente des détaillants à grande surface, les consommateurs ayant fait le plein pour éviter de se rendre dans les magasins.
Mais si l'on considère les performances boursières de ces entreprises, Target apparaît comme un gagnant incontestable. Son action a grimpé de plus de 70 % au cours de l'année écoulée, dépassant de loin les gains réalisés par ses concurrents.
La raison de cette force ? La société Target, basée à Minneapolis, a réussi à maintenir une forte fréquentation de ses magasins. De nombreux analystes pensent que Target pourra conserver ses gains de parts de marché même après que la pandémie aura été contenue.
La volonté de ses clients de continuer à venir dans les magasins Target est le résultat des efforts du directeur général Brian Cornell pour rendre les points de vente de Target plus attrayants. Il a dirigé la rénovation de centaines de magasins, a introduit de nombreuses marques de mode abordables et a renforcé l'offre de commerce électronique du détaillant. Pendant la pandémie, Target a davantage utilisé ses magasins comme des mini-centres de distribution pour son activité numérique en plein essor, afin de mieux répondre aux commandes en ligne.
Cette restructuration a contribué à propulser les ventes au cours des derniers trimestres qui ont largement dépassé les attentes des analystes. Les ventes comparables de Target ont augmenté de 24 % au deuxième trimestre, le rythme le plus rapide des 58 ans d'histoire du détaillant, et presque trois fois plus que l'estimation moyenne.
Au troisième trimestre, cette mesure a fait un bond de 20,7 % par rapport à l'année précédente, soit presque le double de l'estimation consensuelle. Les derniers résultats, qui devraient être publiés mardi, plafonneront probablement un exercice financier avec une croissance à deux chiffres pour la première fois en 14 ans.
Grâce à cette dynamique de croissance, les investisseurs qui ont investi dans les actions de Target gagnent également chaque année des bénéfices plus élevés. La société a régulièrement augmenté son dividende, qui s'élève maintenant à 1,44 %, chaque année depuis 49 ans. Dans le même temps, elle a maintenu un taux de distribution très conservateur de 35,65 %, un niveau inférieur à la moyenne du secteur. Son dividende trimestriel de 0,68 dollar par action a augmenté de plus de 6 % chaque année au cours des cinq dernières années.
Costco : Un pari défensif solide
Après avoir atteint un niveau record en novembre, le titre Costco a connu une période de baisse depuis lors. Certains investisseurs pensent donc que les meilleurs jours pour cette action sont révolus.
Les facteurs à l'origine de ce mouvement baissier sont notamment les perspectives de réouverture économique qui pourraient réduire la nécessité de charger les paniers, ainsi que l'escalade des coûts du détaillant pour alimenter la croissance récente.
Au cours du trimestre qui s'est terminé en novembre, Costco a engagé des dépenses de 212 millions de dollars, alimentées par la hausse des salaires durant la pandémie. Costco a déclaré plus tôt cette année qu'elle paierait ses employés 2 dollars de plus par heure, et a également encouru des coûts plus élevés liés au commerce électronique.
Mais Costco, à notre avis, reste un solide jeu défensif à long terme avec son vaste réseau de magasins et son modèle de vente au détail par abonnement qui lui assure une stabilité de ses revenus.
Avec une partie substantielle de ses activités centrée sur la vente de marchandises à faible marge bénéficiaire, le club de magasins d'entrepôt compte environ 99 millions de membres. En 2019, ils ont versé à l'entreprise 3,35 milliards de dollars rien qu'en cotisations. Au total, le détaillant a généré plus de 160 milliards de dollars de ventes annuelles.
Cette solidité financière a permis à Costco de récompenser ses actionnaires par des dividendes croissants. En novembre, la société a annoncé une distribution spéciale record de 4,4 milliards de dollars. Sur la base d'une action, cela revient à environ 10 dollars par action.
Malgré la récente surperformance de Target, elle ne fait que rattraper Costco, qui a réalisé un rendement de plus de 150 %, dividende compris, au cours des cinq dernières années. De nombreux analystes estiment qu'après la pandémie, Costco deviendra encore plus forte, offrant encore plus de possibilités aux investisseurs avertis. Costco verse un dividende trimestriel de 0,70 dollar par action, pour un rendement actuel de 0,84 %, qui a augmenté de 12,7 % par an au cours des cinq dernières années.
Conclusion
Nous aimons à la fois Target et Costco. Chacune est une action défensive fiable que l'on pourrait acheter et conserver.
Cela dit, Costco est un meilleur achat après sa récente faiblesse et son potentiel d'augmentation des dividendes à l'avenir. Target, en revanche, semble plus vulnérable à une correction après un rallye aussi massif.