Filiale d’Altice (AS:ATCE), l’opérateur télécom Numericable-SFR a bouclé dans la journée de mercredi la plus grosse émission spéculative de l’année sur le marché américain.
L’opérateur, qui comptait lever à la base 2,25 milliards de dollars, a rehaussé une première fois sa levée de dette à trois milliards de dollars, pour la clôturer finalement sur un montant de 5,19 milliards.
Dans un communiqué, Numericable-SFR indique que le produit de l‘émission servira notamment à sécuriser le remboursement d’un emprunt de 1,9 milliard d’euros arrivant à maturité en 2019, mais aussi de rembourser un crédit revolving de 450 millions d'euros.
Cet emprunt permet à l'opérateur d’allonger la maturité moyenne de sa dette, qui passe de 5,8 à 7,9 ans, et de renforcer son profil de liquidités. En parallèle, le coût moyen de sa dette passe de 4,8% à 5,4%.
Un coupon de 7,375% pendant dix ans
Concernant les détails de la nouvelle obligation, elle a offert un rendement à l’émission de 7,375%, correspondant à une prime de 562 points de base en regard de ce que propose le Bon du trésor américain de maturité comparable.
Une prime d’émission relativement conséquente, qui est reflétée dans le rating spéculatif « B1 » attribué par l’agence Moody’s à cet emprunt.
La date d’échéance est fixée en 2026 et le coupon se monte à 7,375%. L’émetteur s’engage à le payer sur une base semestrielle (2x 3,6875%), avec un premier versement le 15 janvier prochain.
Comme c'est généralement le cas avec les obligations de la catégorie spéculative, les conditions prévoient plusieurs possibilités de remboursement anticipé. Le premier "call" est ainsi fixé en 2021 (voir la fiche de l'obligation pour plus de détails).
Dans les premiers échanges sur le marché secondaire, l'obligation est orientée à la hausse. Il faut compter sur un cours indicatif de 101% du nominal pour l'acheter, de quoi tabler sur un rendement annuel de 7,23%.
L’investissement minimum est fixé à 200.000 dollars en nominal (risque de change).