La souche obligataire d’une maturité égale au 9 septembre 2027 émise par Syngenta Finance NV, une structure du géant bâlois de l’agronomie Syngenta, permet à l'investisseur de tabler sur un rendement annuel de 2,83%.
Le coupon offert n’est sans doute pas très élevé puisqu’il s’élève à 1,25%, mais les investisseurs qui souhaitent se positionner sur le titre voient les intérêts courus à débourser réduits à une quarantaine de jours. Quant au prix, l’obligation se négocie sur le marché secondaire aux alentours de 86,55% du nominal, par coupures de 100.000 euros.
L’obligation notée « Investment grade » avec « BBB-» chez S&P, un « BBB » chez Fitch et dans le compartiment « High yield » avec un « Ba2 » chez Mooyd’s, se négocie donc bien en deçà du pair, alors qu’elle flirtait encore avec les 100% du nominal en avril dernier. Depuis lors, Syngenta a dû composer avec une série de nouvelles négatives.
Coûts juridiques
La probabilité de voir Syngenta basculer entièrement dans la catégorie des émetteurs spéculatifs a nettement augmenté depuis que Standard & Poor’s et Fitch ont placé la note de la dette du groupe suisse sous surveillance négative. Les agences ont justifié leur décision par les incertitudes des coûts juridiques liés aux procès intentés contre l’entreprise aux États-Unis et aux interrogations sur un soutien financier de la maison mère, le chinois ChemChina. Le montant des dommages et intérêts à débourser pourrait freiner le désendettement de l’entreprise, explique Fitch.
Ces mêmes incertitudes sur le montant des amendes ou des dommages-intérêts ont forcé Syngenta en septembre dernier à postposer une opération de 7 milliards de dollars sur le marché primaire obligataire. Elle était destinée à refinancer le prêt contracté par ChemChina pour financer le rachat contre 43 milliards de dollars du groupe chimique suisse.
Précisons que les prix de l’obligation sont orientés à la baisse depuis la conclusion en avril dernier du rachat de Syngenta par ChemChina. L'opération avait démarré en février 2016.
Syngenta, qui emploie 28.000 personnes dans 90 pays a en outre enregistré une baisse de 13% sur un an de son bénéfice net au premier semestre à 928 millions de dollars, et un recul de 2% de son chiffre d’affaires à 6,9 milliards de dollars.
Ses résultats financiers sont disponibles à la rubrique « Investisseurs » de son site internet.
