La nouvelle obligation General Motors (NYSE:GM) Financial Company d’une durée de dix ans s'échange au pair sur le marché secondaire.
Son rendement annuel est donc de 4%, sur base d’une maturité égale au 06 octobre 2026. Son coupon est versé sur base semestrielle avec un premier coupon en avril prochain.
La coupure de négociation s’élève à 2.000 dollars pour une taille émise de 750 millions. La devise d’émission implique donc un risque de change. L’emprunt est de type senior non sécurisé et n’a pas fait l’objet d’un rating auprès de l’agence de notation Standard & Poor’s mais le rating attendu chez Moody's est "Ba1" ce qui correspond à une note de "BB+" chez Standard & Poor's.
Quelques mots sur l'émetteur
GM Financial est une filiale à 100% du constructeur automobile américain General Motors. Elle fournit des solutions globales de financement aux concessionnaires et des crédits autos. La compagnie est active aux Etats-Unis, au Canada, en Chine, en Europe et en Amérique latine, soit dans plus de 20 pays et 16.000 dealers. Fin juin, son portefeuille de crédits, de leasing automobile et de prêts commerciaux aux dealers atteignait 68,7 milliards de dollars.
Pour rappel, General Motors revient de loin puisqu’elle a été sauvée de la faillite en 2009, grâce au soutien des autorités américaines qui ont financé un plan de sauvetage de 49,5 milliards de dollars. Depuis lors, le constructeur automobile a mis en œuvre un plan de restructuration qui lui a permis de redresser la barre et de rembourser les aides publiques. Les créanciers obligataires avaient également contribué à ce redressement en voyant leurs obligations converties en actions afin de diminuer le niveau d’endettement du groupe.
Résultats
Sur le premier semestre, le groupe a acté un bénéfice de 353 millions de dollars pour des ventes de 4,37 milliards. Quant au mois de septembre, il s’avère avoir été plus solide que prévu avec une progression de sa part de marché aux Etats-Unis à 16,6%.