L’obligation Maisons du Monde (Magnolia SA) se négocie actuellement au-dessus du pair aux alentours des 101.125% du nominal. Son coupon s’élève à 9%, sa maturité est égale au 1er août 2020 et sa coupure est fixée à 100.000 euros.
Les conditions d’émission prévoient plusieurs possibilités de remboursement anticipé (voir la fiche de l’obligation). Le produit de l’opération (325 millions d’euros) a servi au remboursement de dettes existantes, principalement de dettes mezzanines et de crédits bancaires, mais également au financement du rachat de Maisons Du Monde par Bain Capital, le fonds américain de capital-investissement.
L’obligation est notée « B » chez Standard & Poor’s et « B2 » chez Moody’s. Il s’agit donc de notations spéculatives (« High Yield »). "Ce rating « B2 » reflète la relative petite taille de Maisons Du Monde dans un marché fragmenté, sa nature assez cyclique, son caractère très saisonnier, la faible croissance des segments d'ameublement et de la décoration et enfin, son haut niveau d’effet de levier", expliquait Moody’s lors de l'émission de l'obligation en juillet 2013.
Un chiffre d'affaires estimé à 600 millions d'euros
Cet emprunt entrait dans le cadre du financement du rachat de 80% du capital de Maisons Du Monde par le fonds d’investissement américain Bain Capital, auprès des fonds Apax Partners, LBO France et Nixen Partner. Le prix de la transaction aurait avoisiné 650 millions d'euros. Le fondateur de Maisons du Monde, Xavier Marie, qui détiendrait encore 20% du capital, ainsi que l'équipe dirigeante, restent actionnaires de la société.
Concurrent d'Ikea, des magasins BUT ou encore de Conforama, Maisons du Monde compte 220 magasins et réaliserait actuellement 30% de ses ventes hors de France (Belgique et Luxembourg). Avec son nouveau propriétaire bostonien (Bain Capital), l'enseigne d'ameublement et de décoration devrait être en mesure de poursuivre son internationalisation en Allemagne, en Italie, voire aux Etats-Unis.
Peu d’informations financières sont disponibles sur la société. Lors de son rachat par Bain Capital au mois de septembre 2013, les analystes anticipaient un chiffre d’affaires de 600 millions d'euros pour 2013 ainsi qu’un résultat opérationnel de 84 millions.