Une solution concrète au financement ?

La BCE travaille sur une solution qui permettrait aux établissements financiers d'obtenir des prêts à ses conditions de garantie actuelles: si on ne peut pas changer la règle de liquidité elle-même, pourquoi ne pas étendre l'éventail d'actifs acceptés en garantie pour contracter un emprunt ?L'institution francfortoise, avec le soutien de la Banque de France, souhaite assouplir le LCR (Liquidity Coverage Ratio) qui contraint les banques à détenir des actifs suffisamment liquides pour survivre à un gel du crédit de 30 jours. Le comité de Bâle pour la supervision bancaire n'est pas unanimement en faveur de cette proposition, certains de ces membres craignant que des modifications structurelles du LCR mettent en péril l'objectif de cette mesure destinée à éviter des scénarios du type Lehman. Composé d'un groupe de régulateurs de 27 pays, dont ceux du G10, le comité a pour rôle de coordonner les règles bancaires mondiales.

Compte tenu de la difficulté d'accès aux marchés des établissements financiers périphériques, l'initiative de la BCE pourrait aider les banques solvables et fondamentalement saines à accéder au financement. Selon nous, il s'agit là enfin d'une solution concrète permettant de faire face à certains des problèmes entourant la crise européenne. Sur le front australien, l'aussie s'est apprécié face à 6 de ses homologues du G10 cette année. Sa plus forte progression est intervenue aux dépens du DKK (+4,97 %), de l'EUR (+4,75 %) et du JPY (+3,73%). Il en est actuellement à sa cinquième session de pertes vis-à-vis du yen, sur fond d'une recrudescence des craintes autour du ralentissement économique mondial.

Les ventes australiennes de nouveaux logements ont reculé de 5,6% m-/m après leur bond inattendu de 2,8% le mois précédent. Elles enregistrent leur première baisse en quatre mois, signe peut-être que la croissance australienne est affecté par le contexte mondial. Nous pensons que la monnaie pourrait perdre davantage de terrain à la lumière des données chinoises médiocres et des perspectives sombres des statistiques économiques à venir, dont le PMI manufacturier attendu en baisse à 50 en juillet. Cet indicateur publié le 1er septembre fournit des informations sur les activités économiques du secteur manufacturier chinois. Rappelons qu'il n'est pas passé sous le seuil de 50 depuis novembre 2011 (la barre de 50 sépare expansion et contraction de la production).



EURUSD
La correction de l'EURUSD s'est accentuée pour atteindre un plus bas de 1,2465 pendant la séance asiatique. La paire n'a pas réussi à casser la résistance critique majeure des 1,2598 qui correspond au niveau de Fibo à 61,8 % de la tendance baissière du 29 février au 24 juillet, ce qui représente un signal baissier clair. Cependant, la paire continue de se maintenir au-dessus du niveau des 1,2446 et évolue résolument au-dessus de la tendance haussière en formation depuis fin juillet. Le dynamisme présente actuellement des signes d'essoufflement, mais le repli du RSI prépare la voie à un mouvement haussier. Les premiers niveaux de résistance restent à 1,2598 (retracement de fibo de fév/juil), 1,2685 (plus haut du 19 juin & plus bas du 20 juin), 1,2754 (plus haut du 20 juin), 1,2826 (plus haut du 22 mai), 1,2906 (support devenu résistance), 1,3066 (plus haut du 8 mai). Les prochains niveaux de support se situent à 1,2386 (plus haut des 14 & 17 août), 1,2241 (plus bas du 10 juil), 1,2160 (plus bas du 13 juil), 1,2046 (plus bas du 25 juil), 1,2000 (support psychologique) puis 1,1870 (plus bas du 7 juin).

GBPUSD
Les récents gains engrangés par la paire GBPUSD ont quelque peu diminué au cours des quatre derniers jours, mais la paire reste nettement au-dessus de la barre des 1,5720 (Moyenne mobile (MM) à 18 jours & 200 jours MA) aujourd'hui, et est toujours éloignée du support haussier. Après avoir manqué de franchir la résistance des 1,5918 jeudi, la paire GBPUSD est repartie à la baisse chutant jusqu'au retracement de Fibo à 50 % de la chute du 30 avril au 1er juin à 1,5776. Nous révisons notre objectif en faveur de la cassure de la résistance des 1,5918 qui, si elle est franchie, pourrait pousser la paire à la hausse pour répéter le scénario de sa chute d'avril à juin. La zone de support est située à 1,5720 (MM à 18 jours & 200 jours), 1,5660 (plancher du canal haussier), 1,5564 (plus bas du 8 août), 1,5656 (plus bas du jour), 1,5458 (plus bas du 26 juil), 1,5405 (plus bas du 8 juin), 1,5390 (plus bas du 6 juin) ensuite 1,5266 (plus bas du 13 jan). Les prochaines résistances se situent à 1,5918 (plus haut du 27 août), 1,6002 (plus haut du 16 mai), 1,6143 (plus haut du 20 avril & et du 11 mai).

USDJPY
L'USDJPY semble se reprendre légèrement pour se négocier à la moyenne moyenne mobile de Bollinger à 20 jours sous la forme d'un chandelier doji à longues jambes indiquant un statu quo entre les hausses et les baisses. Le dynamisme a légèrement faibli au cours des derniers jours et semble stable aujourd'hui, tout comme un RSI neutre. Nous continuons de croire que la paire oscillera entre 78,15 et 78,80 au moins jusqu'à la réunion de Jackson Hole. Les prochains niveaux de résistance restent à 79,67 (plus haut du 20 août), 80,21 (renversement), 80,11 (plus haut du 2 mai), 81,60 (correction haussière manquée), 82,56 (plus haut du 6 avril), 82,99 (plus haut du 3 avril) puis la résistance du niveau de déclenchement à 83,40. Si l'USDJPY passe au-dessous du plus bas du pivot du 6 juin et sommet de la tendance baissière, les prochaines zones de support seront 78,15 (plus bas des 6, 7, 10 et 13 août), 77,90 (plus bas du 1er août - juil), 77,66 (plus bas du 1er juin), 77,36 (plus bas du 13 fév) puis 76,58 (plus bas des 3 & 17 jan).

USDCHF
L'USDCHF affiche une tendance légèrement haussière, progressant à un plus haut de 0,9636 à la séance asiatique (même si les acheteurs soutiennent déjà le plus haut intrajournalier). Cependant, la paire de devises demeure au sein du canal baissier commencé depuis fin juillet. La paire continue de se négocier autour de l'objectif à court terme à 0,9585. Le RSI de l'USDCHF poursuit son mouvement baissier dans le sillage d'une tendance baissière commencée en mi-juin et le dynamisme de la paire reste fortement négatif. Ces indicateurs techniques justifient notre position selon laquelle la paire est condamnée à s'apprécier davantage. Si les hausses de l'USD réussissent à s'éloigner du niveau des 0,9585, les prochains niveaux de résistance se situent à 0,9661 (plus haut du 22 août), 0,9810 (plus haut du 10 août & canal haussier), 0,9900 (plus haut du 2 août), 1,0000 (résistance psychologique), 1,0070 (plus haut du pivot du 1er déc 11), 1,0149 (pivot de 2010) puis 1,0294 (plus haut du 10 sept 10). Les premiers niveaux de support doivent se trouver à 0,9514 (plus bas du 3 juil), 0,9417 (plus bas du 17 juin), 0,9369 (support du 21 mai) puis 0,9183 (plus bas des 7 & 11 mai).