- Le marché boursier est confronté à des vents contraires, avec des signaux contradictoires provenant de l'appétit pour le risque et des tendances historiques.
- Les performances passées offrent un certain réconfort, mais les rendements d'une année à l'autre peuvent varier considérablement.
- Dans un contexte de tensions géopolitiques et de craintes inflationnistes, les actions sont sous pression, mais les données historiques remettent en cause l'adage "Vendez en mai et disparaissez".
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Le marché boursier traverse une période d'incertitude, l'appétit pour le risque montrant des signes d'affaiblissement.
Les investisseurs sont confrontés à des signaux contradictoires, comme en témoigne l'absence d'orientation claire dans le rapport entre les actions à bêta élevé (NYSE:SPHB) et les actions à faible volatilité (NYSE:SPLV).
Dans le passé, le célèbre économiste américain Robert Shiller s'est penché sur la question de savoir si les prix des actions reflétaient réellement les fondamentaux sous-jacents.
Ses recherches ont révélé un décalage important, les prix des actions affichant une plus grande volatilité et ne s'alignant pas toujours précisément sur les fondamentaux.
Cela met en évidence le potentiel de comportement irrationnel du marché boursier, l'exubérance irrationnelle et le pessimisme injustifié entraînant des fluctuations de prix.
C'est pourquoi les investisseurs trouvent souvent un réconfort dans les performances historiques de l'indice S&P 500. En calculant le rendement annuel moyen depuis 1950, nous pouvons visualiser ces données dans le graphique suivant :
Si les fluctuations sont inévitables, la tendance générale de l'indice est généralement à la hausse. Toutefois, comme nous l'avons déjà mentionné, la performance de chaque année est unique. L'analyse des années individuelles au sein de cette moyenne révèle des tendances diverses, conduisant à des rendements variables.
Il n'y a pas d'année moyenne sur le marché boursier.
L'incertitude règne, mais le marché haussier pourrait-il encore reprendre ?
À ce jour, dans un contexte de tensions géopolitiques, d'incertitude quant aux bénéfices, d'accélération de l'inflation et de la dynamique saisonnière habituelle, les actions sont sous pression.
Alors que le ratio de l'indice S&P 500 sur (NASDAQ:TLT) a atteint des sommets après le pic du marché en mars, il semble s'inverser depuis la semaine dernière. Toutefois, ce retracement ne signifie pas nécessairement la fin de la tendance haussière qui a débuté en 2020.
La consolidation actuelle des marchés boursiers est probablement due en grande partie à une liquidation psychologique. Après six mois de forte hausse, au cours desquels les principaux indices ont atteint de nouveaux sommets, il est naturel d'assister à un retracement salutaire. La volatilité au cours de cette phase est simplement un élément nécessaire du processus.
Vendre en mai et s'en aller en 2024 ?
L'adage "Vendez en mai et partez" refait souvent surface fin avril/début mai. Cependant, les données historiques suggèrent une autre histoire. Si les mois d'été peuvent être marqués par des mouvements à la baisse, statistiquement, les trois mois suivants (juin-août) offrent souvent des rendements positifs.
Les performances du mois de mai donnent le ton pour 2024
Une performance positive en mai peut être un indicateur fort pour l'année. Depuis 1982, les années ayant enregistré une performance positive en mai (entre 6,5 % et 9,5 % de gains) ont vu les tendances positives se poursuivre pendant le reste de l'année dans environ 90 % des cas, avec une augmentation moyenne de 13 %.
Seules les années 1987, 2011 et 2015 n'ont pas suivi cette tendance, terminant l'année en baisse malgré des rendements positifs au cours des quatre premiers mois.
Prédire l'avenir reste une tâche impossible. S'agit-il d'une correction classique ou du début d'un marché baissier ? Seul l'avenir nous dira si le repli actuel signifie un changement ou simplement une pause salutaire dans le cycle haussier en cours.
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Avertissement : Cet article est rédigé à des fins d'information uniquement ; il ne constitue pas une sollicitation, une offre, un conseil ou une recommandation d'investissement et n'a pas pour but d'inciter à l'achat d'actifs de quelque manière que ce soit. J'aimerais vous rappeler que tout type d'actif est évalué de plusieurs points de vue et présente un risque élevé. Par conséquent, toute décision d'investissement et le risque qui y est associé restent à la charge de l'investisseur.