L’Arabie Saoudite et ses alliés producteurs de pétrole ne peuvent pas poursuivre beaucoup plus longtemps les réductions de production au rythme actuel.
Le ministre saoudien de l'Énergie, Khalid al-Falih, a déclaré lundi qu'il était prématuré de déterminer s'il existait un consensus entre une alliance mondiale des producteurs de pétrole pour étendre les baisses de production, ajoutant qu'une réunion le mois prochain serait essentielle pour décider de cela.
Manipuler l'offre n'est pas le style de la Russie
Selon des informations internes à l'alliance OPEP+, la Russie figurait en tête de la liste des membres mécontents, qui était coincée dans un pacte qui restreignait son fonctionnement habituel sur les marchés de l'énergie.
Bien que le pétrole soit important pour les coffres de la Russie, le pays n’a pas de compagnie pétrolière nationale, contrairement à l’Arabie Saoudite et au reste de l’OPEP. Alors que les oléoducs en Russie appartiennent et sont exploités par le monopole d’État Transneft, les sociétés pétrolières elles-mêmes, dont Rosneft - la plus importante - et d’autres comme Lukoil (MCX: LKOH), Surgutneftegaz (MCX: SNGS ), Gazprom Neft (MCX: SIBN) et Tatneft (MCX: TATN) sont habitués à la concurrence sur le marché libre et gagnent aux meilleurs prix et prestations de service. Ils n’ont pas besoin de manipuler la production pour créer des pénuries artificielles qui augmenteraient les prix, ce qui est plutôt une procédure opératoire standard au sein de l’OPEP.
Au cours des trois dernières années, les Russes ont signé deux fois des pactes de réduction de la production avec les Saoudiens afin de faire remonter les prix du pétrole à la suite de l'effondrement des marchés qui avaient fait descendre le brut à 24 dollars le baril à un moment donné. Dans un marché extrêmement haussier comme actuellement, ils préféreraient se mesurer à la concurrence des meilleurs. Ils peuvent se le permettre: en décembre, le seuil de rentabilité russe du pétrole était de 42 dollars le baril, soit seulement la moitié des 84 dollars nécessaires aux Saoudiens.
Jusqu'à cette semaine, les paris sur le renforcement de la production de 1,2 million de barils par jour par les 24 pays de l'OPEP+ étaient élevés pour la réunion du mois de juin.
L’OPEP pourrait décider d’ici mai où elle va avec les réductions de production
Mais le ministre saoudien de l’énergie a déclaré qu’une décision pourrait être prise plus tôt, lors d’un regroupement technique de moindre importance en mai, sans nécessairement être prolongée. "Je ne pense pas que nous aurons besoin (d'en faire plus) ... le marché est en voie de s'équilibrer", a-t-il déclaré, évoquant la possibilité que l'Arabie Saoudite réduise sa production encore en deçà de l'objectif fixé dans l'accord.
Les commentaires de Falih semblaient conçus pour accommoder son homologue russe, Alexander Novak, qui, selon ceux qui connaissaient bien la politique énergétique de Moscou, était "trop pressé localement pour mettre fin aux compressions". Le directeur général de Rosneft, Igor Sechin, fait partie des opposants à l’OPEP+, déclarant au président russe Vladimir Poutine dans une lettre révélée en février que le pacte était une menace stratégique pour Moscou, qui a joué en faveur des États-Unis.
Et la Russie n’est pas la seule à avoir des difficultés à continuer les réductions. Pour le troisième mois consécutif en mars, le Nigéria n’a pas respecté le quota de production. Il avait été accordé dans le cadre de l’arrangement OPEP+, dépassant ainsi les montants promis. Les Nigérians ont reçu un quota de 1,685 million de barils par jour, mais ont fini par en produire 1,92 million en mars.
La pression mondiale, dirigée par le président américain Donald Trump, devrait forcer l’OPEP à abandonner ses baisses de production, alors que la guerre civile en Libye menace la production de ce pays d’Afrique du Nord d’un million de barils par jour. Couplée aux sanctions américaines sur le brut iranien et vénézuélien, une panne libyenne pourrait être la recette d’un désastre mondial que les Saoudiens ne peuvent tout simplement pas ignorer - si en effet, comme ils le prétendent, les réductions de l’OPEP visaient à réaliser un «rééquilibrage du marché», non uniquement des prix du pétrole très élevés.
L'Arabie Saoudite apaise aussi Trump
Olivier Jakob, directeur du cabinet d’experts pétroliers PetroMatrix à Zoug (Suisse), a déclaré que les Saoudiens semblaient également apaiser Trump, qui paraissait vouloir annuler certaines de leurs réductions de production à un stade précoce. Jakob a déclaré:
"L'Arabie Saoudite continuera d'affirmer qu'elle n'écoute pas Trump mais nous prenons (leur) petit changement de ton comme un premier signe d'apaisement."
Il a ajouté que la semaine dernière, Riyad avait augmenté la majeure partie de son prix de vente à l'étranger pour le brut, notamment en Europe.
Les fonds spéculatifs acheteurs du pétrole compteront sur l'OPEP pour raconter une autre histoire intimidante de resserrement de l'offre dans son rapport mensuel publié mercredi, qui pourrait alimenter la reprise de 40% depuis le début de l'année du WTI et de 31% du Brent.
Une des raisons pour lesquelles les Saoudiens sont peut-être disposés à baisser un peu la garde face à la production est le marché retentissant pour l’émission d’emprunt obligataire liée à la première vente publique des actions de leur compagnie pétrolière d’État Aramco.
Les Saoudiens feront-ils preuve d'une certaine magnanimité après l'émission d'obligations Aramco?
Outre le prix du pétrole qu’elle souhaite pour son budget national, l’introduction en bourse d’Aramco a été la plus haute priorité du Royaume. Lundi, la compagnie pétrolière saoudienne avait reçu des offres pour plus de trois fois les 10 milliards de dollars qu'elle était censée lever lors d'une première émission obligataire internationale.
John Kilduff, associé fondateur du hedge fund d'énergie new-yorkais Again Capital, a déclaré:
"La sursouscription pour les obligations est une approbation majeure pour les Saoudiens et Aramco."
"Ils devraient pouvoir se détendre un peu et montrer un peu de magnanimité."