Alors que les actionnaires de Cytec viennent de donner leur feu vert sur l’offre de rachat par Solvay (BR:SOLB) pour 5,5 milliards de dollars, le groupe chimique belge annonce ce matin le lancement de cinq nouvelles obligations par coupure de 100.000 euros.
Les carnets d'ordres sur le marché primaire viennent d'ouvrir.
La souscription sera vraissemblablement clôturée d'ici la fin de la journée. Ces nouvelles obligations devraient donc se traiter dès demain sur le marché secondaire.
Trois obligations senior
Dans le cadre de cette émission multi-tranche, Solvay propose des obligations de type senior : une à taux variable de courte maturité (2017) ainsi que deux autres à taux fixe plus longues (sept et douze ans). Les rendements à l’émission pour les obligations à taux fixe devraient avoisiner de +/- 2 et +/- 3%.
A noter que les coupons de ces trois obligations se verront augmenter de 125 points de base si la dette senior de Solvay devait passer en catégorie spéculative chez Standard & Poor’s ou chez Moody’s.
Pour l’heure, Solvay bénéfice d’un rating « BBB+ » chez Standard & Poor's et « Baa2 » chez Moody’s.
Deux obligations perpétuelles
Solvay entend également émettre pour un milliard d’euros d’obligations perpétuelles subordonnées, ventilées en deux tranches.
La première obligation pourra être remboursée pour la première fois en 2021 et devrait proposer un rendement annuel jusqu’à cette date de +/- 5,375%.
La deuxième obligation pourra être remboursée pour la première fois en 2024 et devrait proposer un rendement annuel jusqu’à cette date de +/- 6,125%.
Ces deux émissions perpétuelles subordonnées devraient bénéficier d’un rating « BBB- » chez Standard & Poor's, deux crans de moins que les obligations senior. Un emprunt perpétuel subordonné étant pour rappel assimilé à des quasi-fonds propres (avec les risques que cela induit pour l'investisseur).