Comment la BoE va-t-elle gérer le Brexit ? (par Peter Rosenstreich)
La Banque d'Angleterre monopolisera l'attention des traders du GBP, avec son verdict sur les taux, les minutes du MPC, la conférence de presse et le rapport sur l'inflation. Nous nous attendons à un vote unanime (9:0) en faveur du maintien en l'état des taux et du programme de rachat d'actifs. Le ton des minutes devrait rester accommodant et ne connaître aucun changement majeur avant le référendum sur l'appartenance à l'UE. Quant à la conférence de presse, les questions porteront essentiellement sur le Brexit. Mark Carney aura certainement préparé une réponse prudente et neutre, mais c'est un exercice périlleux qui devrait générer de la volatilité sur la livre. Rien de durable, cependant, sauf impair de M. Carney.
Concernant le rapport sur l'inflation, c'est la partie concernant les prévisions et les plans d'urgence après le vote sur le Brexit qui focalisera l'intérêt. Les références au scrutin seront limitées, la banque centrale souhaitant conserver son impartialité. Mais M. Carney aura du mal à rester neutre, puisqu'il a laissé entendre par le passé que le Brexit faisait peser un risque économique massif sur le Royaume-Uni. Actuellement, les prévisions de la BoE n'intègrent aucun des deux scénarios. Cependant, quelle que soit l'issue du scrutin, une réaction économique extrême pourrait rendre les prévisions obsolètes. Compte tenu de l'aspect binaire du vote, il est peu probable que le risque symétrique des prévisions de croissance et d'inflation fournisse des indications. Indépendamment de l'attitude politiquement correcte de la banque centrale, il est couramment admis que le Brexit produira un choc de croissance important dont il n'est pas tenu compte dans les prévisions actuelles. Pour rester impartiale, il se pourrait que la BoE fournisse deux prévisions (une pour le maintien, une pour la sortie). Après avoir cassé les 1.4700, le GBP/USD a buté sur la zone de résistance des 1.4800, ce qui indique un retournement de la dynamique haussière. Nous anticipons une correction baissière à 1.4298. L'EUR/GBP consolide autour des 0.7900, mais sa tendance haussière lui permet de viser les 0.8000.
Russie : la hausse de l'or permet au rouble de souffler (par Yann Quelenn)
Le rouble est à présent à son plus haut niveau face au billet vert (moins de 65 roubles pour un dollar). Le rebond des matières premières a donné un peu d'oxygène au pays, dont les revenus vont augmenter à court terme. La récente reprise, qui ralentit l'inflation (actuellement de 7.2 a/a), renforce également la monnaie locale vis-à-vis du dollar, un facteur positif puisque la majeure partie des exportations pétrolières russes sont libellées en USD. Il convient toutefois de rester vigilant en cas de regain des perturbations sur le marché du pétrole ou de hausses des taux de la Réserve fédérale, ce qui se traduirait par une nouvelle exposition de la Russie à une forte dévaluation et une recrudescence des pressions inflationnistes.
L'un des principaux objectifs de la Russie est de supprimer le recours au dollar dans ses échanges internationaux, car le billet vert menace la stabilité des prix dans le pays. Par conséquent, la présidente de la banque centrale, Elvira Nabiullina, n'a pas caché que l'une de ses priorités était d'accroître les réserves de devises et d'or à 500 milliards de dollars. Pour l'instant, ces dernières s'élèvent à 390.1 milliards et, si les cours de l'or montent également, nous ne doutons pas que l'objectif des 500 milliards puisse être atteint d'ici mi-2017. La hausse de l'or aide la banque centrale à réduire quelque peu la pression pesant sur le rouble. Nous restons baissiers sur l'USD/RUB, avec 64 comme objectif de court terme.
EURUSD La paire EUR/USD évolue toujours sans grande volatilité et progresse légèrement à la hausse. Elle peut rencontrer un support plus solide 1,1217 (plus bas du 24/04/2016). Une résistance horaire se situe à 1,1479 (plus haut du 06/05/2016) et une résistance plus forte se trouve à 1,1616 (plus haut du 12/04/2016). Elle devrait s'affaiblir davantage. À plus long terme, la structure technique favorise un biais baissier aussi longtemps que la résistance des 1,1746 tiendra bon. Une résistance clé se situe à 1,1640 (plus bas du 11/11/2005). L'appréciation technique actuelle implique une hausse progressive.
GBPUSD La paire GBP/USD continue de bondir au support qu'implique la limite inférieure du canal haussier. Un support horaire se situe à 1,4300 (plus bas du 21/04/2016), alors que la paire peut rencontrer une résistance horaire à 1,4543 (plus haut du 06/05/2016). Une résistance plus forte se situe à 1,4770 (plus haut du 03//2016). Une cassure du canal haussier est nécessaire pour confirmer le renforcement des pressions vendeuses. La structure technique à court terme est négative et favorisera une accentuation de la baisse vers le support clé des 1,3503 (plus bas du 23/01/2009), tant que les cours restent au-dessous de la résistance des 1,5340/64 (plus bas du 04/11/2015, voir aussi la moyenne mobile quotidienne à 200 jours). Cependant, les conditions générales de survente et la récente reprise de l'intérêt acheteur ouvrent la voie à un rebond.
USDJPY La paire USD/JPY a renoué avec la tendance baissière après la récente phase de consolidation. La paire peut rencontrer une résistance horaire à 109,38 (plus haut du 10/05/2016) et une résistance plus solide est assurée par la barre des 111,88 (plus haut du 28/04/2016). Un support horaire se situe à 106,25 (plus bas du 04/05/2016). Les pressions acheteuses devaient se renforcer davantage. Nous privilégions un biais baissier à long terme. La paire vise le support des 105,23 (plus bas du 15/10/2014). Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) semble actuellement peu probable. La paire peut rencontrer un autre support clé à 105,23 (plus bas du 15/10/2014).
USDCHF La paire USD/JPY évolue sans un élan fort. Elle peut rencontrer une résistance horaire à 0,9797 (plus haut du 22/04/2016), alors qu'une cassure du support horaire situé à 0,9652 (plus bas du 06/05/2016) confirmerait un renforcement des pressions vendeuses. En effet, l'élan à moyen terme est baissier. La paire devrait poursuivre sa consolidation. À long terme, la paire affiche des sommets depuis mi-2015. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). La structure technique favorise un biais haussier à long terme.