Les fonds négociés en bourse (ETF) de devises rendent le marché des changes (forex) plus accessible aux participants au marché. Les particuliers peuvent acheter ou vendre un fonds de devises comme un ETF d'actions.
Néanmoins, les devises se comportent différemment des actions de sociétés, car les fluctuations des devises peuvent être rapides, importantes et généralement imprévisibles. Les variations des taux d'intérêt nationaux et étrangers, les niveaux d'endettement national et les déficits commerciaux, ainsi que les évolutions politiques et économiques mondiales et régionales influent tous sur la valeur d'une monnaie donnée. Par conséquent, les investisseurs potentiels doivent apprécier les différentes dynamiques de change avant d'engager des capitaux dans un ETF sur devises.
Nous avons récemment couvert le Invesco CurrencyShares® British Pound Sterling Trust (NYSE:FXB) qui suit le cours de la livre sterling par rapport au dollar américain. L'article d'aujourd'hui porte sur le yen, la monnaie nationale du Japon, dont le produit intérieur brut (PIB) est le plus important au monde, derrière les États-Unis et la Chine.
Malgré la taille de l'économie, le Japon a connu de faibles taux de croissance économique depuis 1990, date à laquelle les marchés boursiers et immobiliers du pays se sont effondrés. Depuis lors, le Japon a appliqué des politiques budgétaires continues pour donner un coup de pouce à l'économie.
Au cours de l'année écoulée, le gouvernement a également pris diverses mesures pour atténuer les effets négatifs de la pandémie. Au cours du second semestre de 2021, Deloitte prévoit que la croissance économique du Japon "s'accélérera, grâce à d'importantes mesures de relance budgétaire au Japon et à l'étranger".
La plupart des lecteurs reconnaîtront la monnaie du pays par l'abréviation JPY, l'une des monnaies fiduciaires les plus échangées dans le monde (après le dollar américain et l'euro). En Asie, le JPY est la monnaie la plus échangée.
Un grand nombre de traders considèrent le yen comme une valeur refuge, notamment lorsqu'ils craignent que les actions mondiales ne soient sur le point de chuter. La force potentielle du yen est généralement synonyme d'aversion au risque dans le monde entier. Les investisseurs pourraient donc prendre une position longue sur le yen comme couverture de portefeuille tout en conservant leurs portefeuilles d'actions.
Le graphique ci-dessous montre la relation entre l'USD et le JPY depuis 2007. Les lecteurs noteront le déclin du dollar pendant la Grande Récession il y a plus de dix ans.
Une recherche d'American Express met en évidence :
"Le yen japonais, autre valeur refuge essentielle, a été la seule monnaie asiatique à s'apprécier pendant la Grande Récession, ce qui a eu un impact sur l'économie mondiale et a modifié l'équilibre des forces sur les marchés mondiaux des changes.11 Selon les rapports de CNN au moment de la crise, le Japon étant un grand exportateur de biens, un yen fort peut "faire des ravages sur les marchés mondiaux" et affecter davantage la stabilité économique et financière de toute l'économie mondiale."
Avec ces informations, voici notre ETF du jour.
Invesco CurrencyShares Japanese Yen Trust
- Cours actuel : 86,76$
- Fourchette sur 52 semaines : 85,08 $ - 92,01$
- Rendement du dividende : N/A
- Ratio de dépenses : 0,40 % par an
Le Invesco CurrencyShares® Japanese Yen Trust (NYSE:FXY) suit l'évolution du cours du yen japonais. Le fonds a commencé à opérer en 2007 et ses actifs nets s'élèvent à 159,5 millions de dollars.
Depuis le début de l'année, le FXY est en baisse de plus de 5 %. Le FNB a atteint un sommet de 52 semaines au début de janvier. En d'autres termes, depuis que le déploiement du vaccin s'est accéléré dans de nombreux pays, le marché est susceptible d'avoir constaté une diminution des risques mondiaux, ce qui pourrait expliquer la baisse de la valeur du yen.
Certains lecteurs voudront peut-être comparer les mouvements du yen à ceux du Nikkei 225, l'indice phare des actions japonaises. En janvier 2021, l'indice a atteint son plus haut niveau depuis 30 ans. Depuis lors, il évolue de façon latérale.
À l'avenir, les investisseurs qui s'attendent à des faiblesses fondamentales de l'économie mondiale pourraient éventuellement prendre une position longue sur FXY, par exemple, pour couvrir leurs avoirs en actions. Toutefois, ils devraient également suivre l'évolution de la situation au Japon, notamment le PIB, le taux d'inflation et l'activité des prix à la consommation.
Enfin, les traders à court terme qui sont pessimistes à l'égard du yen japonais par rapport au billet vert pourraient envisager d'utiliser un ETF à effet de levier et inverse, à savoir le ProShares UltraShort Yen (NYSE:YCS). Il pourrait convenir aux traders expérimentés qui recherchent un rendement égal à -2x le rendement de son indice de référence sous-jacent (évolution du cours du yen japonais par rapport au dollar américain) en une seule journée. Depuis le début de l'année, YCS est en hausse de plus de 11%.
Comme nous l'avons déjà évoqué, ces ETF peuvent être des outils d'investissement précieux. Cependant, il est essentiel que les participants au marché comprennent que ceux qui détiennent des ETF à effet de levier pour des périodes supérieures à un jour s'exposent à un risque substantiel. Par conséquent, ces fonds ne sont pas appropriés pour les portefeuilles d'achat et de conservation à long terme.