La plupart des entreprises du secteur de l'aérospatiale et de la défense (A&D) tirent généralement une grande partie de leurs revenus des gouvernements qui sont alliés aux États-Unis.
Investir dans l'industrie peut généralement susciter des débats passionnés sur des questions éthiques. De nombreux fonds négociés en bourse (ETF) qui se concentrent sur les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) ont tendance à éviter complètement les actions du secteur.
Aujourd'hui, nous discuterons de deux groupes mondiaux d'A&D basés au Royaume-Uni pour les investisseurs qui pourraient être intéressés par le secteur, notamment pour la diversification. Les deux noms sont BAE Systems PLC (LON:BAES), (OTC:BAESF), membre du FTSE 100 et Meggitt (LON:MGGT), (OTC:MEGGY), membre du FTSE 250.
1. BAE Systems
La société BAE Systems, basée à Londres, fournit des solutions globales dans les domaines de l'aérospatiale, de la défense et de la sécurité. Avec près de 90 000 employés, son champ d'action s'étend à 40 pays.
Depuis le début de l'année, les actions de BAES ont baissé d'environ 10 %. Le 29 décembre, elles ont clôturé à 503,2 pence (27,53 $ pour les actions américaines). Le cours actuel de l'action soutient un rendement de dividende de 4,5 %.
Le groupe a publié les résultats semi-annuels fin juillet, suivis d'une mise à jour sur les échanges en novembre. Parmi les clients les plus importants figurent les États-Unis, le Royaume-Uni, l'Australie, les pays d'Europe continentale, le Qatar et l'Arabie saoudite.
Le chiffre d'affaires semestriel s'est élevé à 9,2 milliards de livres sterling (soit 12,4 milliards de dollars), soit une augmentation de 6 % par rapport à l'année précédente (YoY). Le bénéfice d'exploitation s'est élevé à 808 millions de livres (ou 1,09 milliard de dollars), soit une baisse de 10 %. Les prévisions de la direction en matière de cash-flow libre pour l'ensemble de l'année s'élèvent à 800 millions de livres sterling (soit 1,08 milliard de dollars).
La dernière mise à jour sur les échanges a souligné l'importance des opérations américaines et a déclaré :
"Aux États-Unis, le portefeuille du groupe basé aux États-Unis reste bien aligné sur les priorités des clients et les domaines de croissance, que nous prévoyons de poursuivre sous la prochaine administration... [Le] carnet de commandes offre une bonne visibilité de la croissance des activités américaines. L'accord budgétaire de deux ans, promulgué en 2019, a établi un niveau de dépenses de défense de 740 milliards de dollars environ pour l'année fiscale 2021".
Les ratios P/E et P/S à terme du titre BAES sont respectivement de 10,67 et 0,89. Les investisseurs qui achètent et conservent les actions pourraient trouver de la valeur au niveau des prix actuels.
2. Meggitt
Meggitt est spécialisée dans les composants et les sous-systèmes pour les marchés de l'aérospatiale, de la défense et de l'énergie. Elle emploie plus de 9 000 personnes dans 16 pays.
Depuis le début de l'année, l'action MGGT a baissé d'environ 29 %. Le 29 décembre, elle a clôturé à 474,3 pence (13,10 dollars pour les actions américaines). Au début du mois de mars, le groupe a réduit son dividende afin de renforcer son bilan.
La pandémie a eu un effet plus profond sur Meggitt que sur BAE Systems, puisque la division aérospatiale apporte plus de la moitié des revenus de Meggitt. Ce segment - qui comprend les avions civils, les jets d'affaires, les hélicoptères, les moteurs et les pièces détachées - a subi une pression importante en raison des blocages et des diverses restrictions affectant l'aviation.
Meggitt a publié ses résultats semestriels en septembre, suivis d'une mise à jour sur les échanges en novembre.
Les revenus semestriels (S1) ont été de 384 millions de livres sterling (ou 519 millions de dollars), en baisse de 25% par rapport à l'année précédente. La perte du groupe avant impôts s'est élevée à 368,4 millions de livres (ou 498 millions de dollars). Au premier semestre 2019, il avait enregistré un bénéfice de 72,6 millions de livres sterling (soit 98,1 millions de dollars).
Le PDG Tony Wood a commenté :
"Pour l'ensemble de l'année, nous prévoyons un bénéfice d'exploitation sous-jacent compris entre 180 et 200 millions de livres sterling, un flux de trésorerie disponible positif au second semestre et un flux de trésorerie neutre pour l'ensemble de l'année, dans le haut de la fourchette des prévisions de bénéfice d'exploitation".
Les ratios P/E et P/S à terme de l'action MGGT sont respectivement de 19,12 et 1,75. Bien que nous aimions les perspectives à long terme de Meggitt, nous trouvons que les actions sont toujours du côté de l'écume. Par conséquent, nous attendons et observons l'évolution de la situation au premier trimestre 2021 avant d'acheter les actions. Une baisse potentielle d'environ 5 à 7 % améliorerait la marge de sécurité pour les investisseurs qui achètent et conservent leurs actions.
Conclusion
Les investisseurs potentiels qui ne sont pas prêts à engager des capitaux dans des actions individuelles du secteur pourraient également envisager d'acheter des ETF. En voici quelques exemples :
- iShares U.S. Aerospace & Defense ETF (NYSE:ITA) - en baisse de 14,5% YTD
- Procure Space ETF (NYSE:UFO) - en baisse de 2,2% YTD
- SPDR® S&P Aerospace & Defense ETF (NYSE:XAR) - en hausse de 4,4% YTD
- SPDR S&P Kensho Final Frontiers (NYSE:ROKT) - en hausse de 6,1% YTD
Plusieurs actions de l'industrie aérospatiale et de la défense qui peuvent également présenter un intérêt et que ces fonds détiennent actuellement sont :