Comment le «shutdown» du gouvernement US a affecté les marchés

Le plus long arrêt gouvernemental de l’histoire des États-Unis (Government shutdown) s’est produit entre le 22 décembre 2018 et le 25 janvier 2019, pendant 35 jours. Il s’agissait du second shutdown sous la présidence de Trump. La cause principale de cette paralysie était un désaccord entre Trump et l’opposition Démocrate au sujet du financement du mur à la frontière sud pour 5,7 milliards de dollars.

Le plus long arrêt gouvernemental de l’histoire des États-Unis (Government shutdown) s’est produit entre le 22 décembre 2018 et le 25 janvier 2019, pendant 35 jours. Il s’agissait du second shutdown sous la présidence de Trump. La cause principale de cette paralysie était un désaccord entre Trump et l’opposition Démocrate au sujet du financement du mur à la frontière sud pour 5,7 milliards de dollars.

Qu'est-ce qu'un shutdown et pourquoi cela se produit-il?

« La fermeture du gouvernementaux États-Unis fait référence à une période sans financement voté, ce qui entraîne une fermeture totale ou partielle des activités et des agences du gouvernement fédéral. Elle est causée par l’échec de l’adoption d’une loi sur le financement du gouvernement pour le prochain exercice financier et / ou une mesure de financement temporaire, et intervient principalement lorsqu’il existe un désaccord sur un projet de loi de dépenses proposé par le gouvernement des États-Unis. » (de Wikipedia)

Comment le marché a réagi au shutdown

Selon le Congressional Budget Office des États-Unis, le dernier arrêt gouvernemental a coûté environ 11 milliards de dollars en coûts directs à l’économie américaine, mais nous étions curieux de savoir comment le marché a réagi. Pour en mesurer les effets, nous avons examiné les données historiques de 7 des principaux indices mondiaux, et les principales obligations d’États américaines. Les chiffres se sont révélés très intéressants. Lors de la fermeture, la valeur de chacun des indices que nous avons mesurés a augmenté d’environ 2% à plus de 15%, tandis que les obligations d’État américaines ont chuté d’environ 1% (à une exception près).

Obligations d’État - Que s'est-il passé?

Nous avons examiné 4 obligations majeures - à 1, 5, 10 et 30 ans. Le taux à 1 an a chuté de 1,44%, le taux à 5 ans a chuté de 1,48%, taux à 10 ans, a chuté de 1,04% et, chose intéressante, le taux à 30 ans a augmenté de 1,19%. La raison probable n'est pas la fermeture en elle-même. Comme le souligne notre analyste Clément Thibault: « la Fed relève les taux d’intérêt, ce qui a généralement un effet défavorable sur les obligations d’État».

Indices - Que s'est-il passé?

Contrairement aux obligations d'État, les indices que nous avons examinés ont tous progressé. Au fond du panier, le FTSE a progressé de 1,84%, suivi du Nikkei avec 3,01%. Le DAX et Euro Stoxx 50 ont tous deux progressé de 6,09% et 6,37% respectivement. En ce qui concerne les indices américains, le changement a été considérablement plus élevé - les indices S&P 500 et Dow ont tous deux progressé de 13,34% et de 13,51%, et le Nasdaq 100 de 15,69%. Clément suggère que «le marché sait que les entreprises privées peuvent fonctionner parfaitement sans le gouvernement fédéral. Pour la plupart, cela n'aura aucun effet, donc aucune raison de paniquer. ”

Conclusion

Bien qu’incomplète, la principale conclusion que nous avons tiré de notre étude est que la fermeture du gouvernement US n’empêche pas le marché de progresser, même si il n’est pas exclu qu’il aurait progressé davantage sans shutdown. Avez-vous une opinion différente? Exprimez-vous dans la section commentaires ci-dessous.

Avertissement: Ce message ne doit pas être considéré comme une approbation ni un conseil en investissement. Faites preuve de diligence raisonnable avant d’investir dans un actif ou une classe d’actifs particulier.