Mercredi, Barclays a maintenu sa recommandation Equalweight sur Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI) mais a abaissé son objectif de cours de 42$ à 25$. Cette révision reflète les inquiétudes croissantes quant à la capacité de l'entreprise à satisfaire aux exigences de cotation du Nasdaq. Super Micro Computer est en train de sélectionner un nouvel auditeur et devrait soumettre un plan au Nasdaq d'ici le 16 novembre 2024 pour se remettre en conformité avec les règles de cotation de la bourse.
Si le plan de Super Micro Computer est accepté, l'entreprise pourrait se voir accorder un délai jusqu'au 25 février 2025 pour déposer son formulaire 10-K en retard. L'analyste de Barclays a souligné le risque croissant que l'entreprise ne satisfasse pas aux critères de cotation du Nasdaq. De plus, le retrait potentiel de Super Micro Computer des indices, avec le prochain rééquilibrage du S&P 500 prévu début décembre, pourrait exercer une pression supplémentaire sur l'action.
Les performances récentes de l'entreprise ont également contribué à la baisse de l'objectif de cours, avec un chiffre d'affaires inférieur aux attentes en septembre et une prévision à la baisse pour décembre. Cela pourrait suggérer des pertes de parts de marché dues à une réorientation des commandes des clients, possiblement en raison de la fin imminente du cycle de produit Hopper. Les vérifications dans l'industrie indiquent un passage des commandes Hopper aux commandes Blackwell, avec une baisse du prix des GPU Hopper.
L'analyse de Barclays prévoit des revenus stables ou en baisse pour Super Micro Computer au second semestre de l'exercice 2025, alors que les commandes de GB200 commenceront à être livrées aux fournisseurs de services cloud. Cela pourrait entraîner un écart temporaire de revenus pour les trimestres de mars et juin 2025. La firme s'attend également à une augmentation plus lente des marges brutes pour la seconde moitié de l'exercice 2025, terminant avec un taux de 13% pour l'année complète, en raison des pressions concurrentielles sur les prix.
Les estimations révisées de Barclays prennent en compte les défis anticipés en termes de parts de marché et de marges brutes pour le produit GB200 de Super Micro Computer. La firme prévoit une part de marché de 5-10% pour les racks GB200, contre une part de 15% pour les serveurs Hopper. L'objectif de cours de 25$ est basé sur un multiple de 7x du bénéfice par action projeté pour l'exercice 2026 de 3,57$, une baisse par rapport à l'estimation précédente de 4,15$, reflétant les défis et incertitudes actuels auxquels l'entreprise est confrontée.
Dans d'autres nouvelles récentes, Super Micro Computer a subi une dégradation de Buy à Hold par Argus en raison de préoccupations comptables importantes et de la perte d'un partenaire comptable clé, Ernst & Young LLP (EY). Goldman Sachs a également révisé son objectif de cours sur les actions de Super Micro, suite à un chiffre d'affaires inférieur aux attentes dans les résultats préliminaires de l'entreprise pour le premier trimestre de l'exercice 2025 et ses prévisions pour le deuxième trimestre.
L'entreprise a annoncé des revenus préliminaires entre 5,9 et 6,0 milliards $, manquant les estimations. Malgré ces défis, Super Micro a confirmé que son allocation de GPU Nvidia reste inchangée.
Pour l'avenir, les perspectives de chiffre d'affaires de l'entreprise pour le deuxième trimestre de l'exercice 2025 sont projetées entre 5,5 et 6,1 milliards $. Au milieu de ces développements, un Comité Spécial indépendant n'a trouvé aucune preuve de fraude ou de faute de la part de la direction ou du Conseil d'Administration de l'entreprise.
Simultanément, Semiconductor Manufacturing International Corp (SMIC) et Huawei de Chine font l'objet d'une enquête du Département du Commerce américain pour de potentielles violations des lois américaines sur le contrôle des exportations. Les enquêtes ont été déclenchées par des préoccupations soulevées par Michael McCaul, président de la Commission des Affaires étrangères de la Chambre.
Perspectives InvestingPro
Les données récentes d'InvestingPro apportent un contexte supplémentaire à l'analyse de Barclays sur Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI). Malgré les défis soulignés dans l'article, les indicateurs financiers de SMCI présentent une image mitigée. Le ratio P/E de l'entreprise est de 12,41, ce qui est relativement bas compte tenu de sa croissance de chiffre d'affaires de 109,77% sur les douze derniers mois. Cette croissance dépasse significativement la moyenne du secteur, indiquant potentiellement une forte demande du marché pour les produits de SMCI.
Cependant, en accord avec les préoccupations de Barclays, les conseils InvestingPro soulignent que SMCI "brûle rapidement ses liquidités" et "souffre de faibles marges brutes". Ce dernier point se reflète dans la marge brute de l'entreprise de 14,13% pour les douze derniers mois, ce qui soutient la projection de Barclays d'un taux de marge brute de 13% pour l'ensemble de l'exercice 2025.
La performance récente de l'action a été difficile, les données InvestingPro montrant une baisse de 32,82% au cours du dernier mois et une chute substantielle de 66,64% au cours des six derniers mois. Cela correspond à la discussion de l'article sur les potentielles pertes de parts de marché et le passage anticipé des commandes Hopper aux commandes Blackwell.
Pour les investisseurs cherchant une analyse plus complète, InvestingPro offre 19 conseils supplémentaires pour SMCI, fournissant une compréhension plus approfondie de la santé financière et de la position sur le marché de l'entreprise.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.