Mardi, Barclays a réitéré sa recommandation Surpondérer sur Honeywell International (NASDAQ:HON) avec un objectif de cours de 229,00$. L'analyse de la banque fait suite à l'annonce récente qu'Elliott Management a confirmé avoir acquis une participation de 5 milliards de dollars dans Honeywell. L'évaluation de Barclays est basée sur des calculs de Somme des Parties (SdP), suggérant un prix moyen par action de 251$, avec une SdP basée sur le flux de trésorerie disponible (FCF) de 267$.
L'investissement d'Elliott Management est considéré par Barclays comme un mouvement peu surprenant, étant donné le portefeuille complexe d'Honeywell et sa croissance modeste des bénéfices. La banque avait précédemment indiqué dans un rapport post-troisième trimestre que le statu quo d'Honeywell était susceptible de changer d'ici 2025. De plus, Honeywell a été identifié comme une cible à haut risque pour une intervention activiste, similaire à Johnson Controls International, où Elliott détient également une participation, et Fortive, qui a récemment annoncé des changements significatifs de direction et de structure.
Le sentiment négatif des investisseurs envers Honeywell s'est reflété dans une série de récentes dégradations côté vendeur et une sous-performance depuis le début de l'année. Barclays souligne que Johnson Controls International a vu son cours d'action augmenter de 25% suite aux premiers rapports sur l'implication d'Elliott, surperformant la hausse de 13% du S&P 500 sur la même période.
Barclays est d'accord avec la recommandation d'Elliott selon laquelle Honeywell devrait envisager de séparer son segment Aérospatial pour résoudre la décote actuelle par rapport à la SdP. La lettre d'Elliott présente une approche SdP basée sur l'EBITDA - CapEx 2027, qui s'aligne sur la préférence de Barclays pour les SdP basées sur le FCF. Les SdP de base et optimiste d'Elliott impliquent des prix par action de 321$ et 374$ respectivement, si Honeywell se sépare en deux sociétés cotées : Aérospatiale et Automatisation.
La note de Street Insider fait référence à Don Bilson de Gordon Haskett, qui le 8 octobre suggérait qu'Honeywell pourrait être poussé par un activiste à se restructurer. Cette spéculation coïncidait avec un rapport du Wall Street Journal le même jour sur les plans d'Honeywell de scinder des activités.
Dans d'autres nouvelles récentes, Honeywell International Inc (NASDAQ:HON). a rapporté des résultats mitigés au troisième trimestre, avec une augmentation de 8% en glissement annuel du bénéfice par action (BPA) ajusté, atteignant 2,58$, malgré des ventes inférieures aux attentes en raison de retards de projets et de perturbations de la chaîne d'approvisionnement. Le segment Aérospatial de l'entreprise a maintenu une forte performance, marquant le neuvième trimestre consécutif de croissance à deux chiffres. Cependant, Honeywell a révisé ses prévisions de bénéfices et de croissance organique pour l'année fiscale 2024, suite à la réitération par Goldman Sachs de sa recommandation d'Achat sur Honeywell avec un objectif de cours de 227,00$.
Par ailleurs, Elliott Investment Management L.P. a proposé la scission d'Honeywell en deux entités distinctes, Honeywell Aerospace et Honeywell Automation, visant à améliorer la valeur pour les actionnaires. Pendant ce temps, Wolfe Research a dégradé l'action Honeywell de Surperformance à Performance en ligne en raison de défis opérationnels et d'une perspective moins optimiste.
En termes de changements organisationnels, le CFO d'Honeywell, Greg Lewis, passe au poste de Senior Vice President de Honeywell Accelerator, Mike Stepniak prenant la relève en tant que CFO en février 2025. L'entreprise a finalisé quatre acquisitions en 2024, totalisant plus de 9 milliards de dollars, et prévoit de scinder sa division de matériaux avancés.
Perspectives InvestingPro
Les données récentes d'InvestingPro apportent de la profondeur à l'analyse de la position actuelle et du potentiel de Honeywell International. La capitalisation boursière de l'entreprise s'élève à 151,98 milliards de dollars, reflétant sa présence significative dans l'industrie des Conglomérats Industriels. Le ratio P/E de Honeywell de 26,1 (ajusté pour les douze derniers mois au T3 2024) suggère que les investisseurs sont prêts à payer une prime pour ses bénéfices, ce qui s'aligne avec la recommandation Surpondérer de Barclays et l'intérêt d'Elliott Management.
Les conseils InvestingPro soulignent l'historique solide de dividendes de Honeywell, ayant augmenté son dividende pendant 14 années consécutives et maintenu les paiements pendant 40 ans. Cette politique de dividendes constante peut être attrayante pour les investisseurs axés sur la valeur et pourrait entrer en compte dans la stratégie d'Elliott pour libérer de la valeur pour les actionnaires. De plus, les actifs liquides de l'entreprise dépassant ses obligations à court terme et son fonctionnement avec des niveaux d'endettement modérés offrent une flexibilité financière, qui pourrait être cruciale dans les efforts de restructuration potentiels suggérés par Elliott Management.
Le récent rendement significatif de 15,08% au cours des trois derniers mois, tel que rapporté par InvestingPro, soutient le sentiment positif entourant l'action suite à l'implication d'Elliott. Cette performance fait écho à la tendance observée avec Johnson Controls International après l'engagement d'Elliott, comme mentionné dans l'article.
Pour les lecteurs intéressés par une analyse plus complète, InvestingPro offre 13 conseils supplémentaires sur Honeywell, fournissant une compréhension plus approfondie de la santé financière et de la position sur le marché de l'entreprise.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.