Vendredi, BofA Securities a révisé son objectif de cours pour Gujarat Gas Ltd (GUJGA:IN), le réduisant à 445 INR contre 455 INR précédemment, tout en maintenant une recommandation à Sous-performance sur l'action. Cette décision fait suite au rapport financier du deuxième trimestre de l'exercice 2025 (2QFY25) de l'entreprise, qui a montré un bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) de 5,1 milliards INR et un bénéfice après impôts (PAT) de 3,1 milliards INR, dépassant légèrement le consensus Bloomberg.
Le volume total des ventes de Gujarat Gas pour le trimestre s'est établi à 8,75 millions de mètres cubes standard par jour (mmscmd), marquant une baisse de 6% en glissement annuel. Cette diminution est largement attribuée à une chute de 16% des volumes de gaz naturel canalisé industriel (PNG), particulièrement à Morbi, en raison de la réduction des exportations de céramique, de l'économie moins favorable du PNG industriel par rapport au propane, des ralentissements saisonniers pendant les périodes festives, et de l'impact des conditions météorologiques défavorables de la mousson.
Cependant, les volumes de gaz naturel comprimé (CNG) ont connu une augmentation de 12% en glissement annuel, malgré une baisse de 1% d'un trimestre à l'autre. Notamment, les volumes de CNG en dehors du Gujarat ont augmenté de 25%, tandis que les ventes de CNG au Gujarat même ont progressé de 12%. La marge brute de l'entreprise s'est améliorée à 10,4 INR par mètre cube standard, en hausse de 12% en glissement annuel et de 20% d'un trimestre à l'autre, bénéficiant d'une part plus élevée de CNG dans le mix global des volumes. La marge d'EBITDA a également augmenté à 6,4 INR par mètre cube standard, contre 5,4 INR au premier trimestre de l'exercice 2025 et 5,8 INR au quatrième trimestre de l'exercice 2024.
À la lumière de ces résultats, BofA Securities a ajusté à la baisse ses prévisions d'EBITDA pour les exercices 2025-2026 de 1 à 2%. L'objectif de cours a également été abaissé à 445 INR par action, reflétant des hypothèses de marge révisées après une récente réduction de l'allocation du Mécanisme de Tarification Administrée (APM) pour le CNG. Le rapport indique que la perspective de la firme sur l'action est prudente, particulièrement en ce qui concerne les perspectives de marge de l'entreprise.
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