Mardi, Deutsche Bank a réaffirmé sa recommandation d'achat et son objectif de cours de 7,40€ sur Banco BPM SpA (BIT:BAMI:IM) (OTC: BNCZF), malgré un nouveau développement sur le marché. UniCredit a lancé une offre publique d'échange inattendue sur Banco BPM, proposant un échange 100% en actions. Les termes de l'offre suggèrent un ratio d'échange de 0,175 action UniCredit pour chaque action Banco BPM, hors dividendes.
L'offre d'UniCredit est conditionnée à l'acquisition d'au moins 67% du capital de Banco BPM. L'offre équivaut à une valorisation de Banco BPM à 6,65€ par action, ce qui correspond au cours de clôture de la banque vendredi. Cette valorisation se traduit par un ratio prix/valeur comptable tangible (P/TB) de 0,85 fois, soit moins de la moitié de la valeur estimée des activités bancaires de Banco BPM sans tenir compte de ses participations dans Anima, ses coentreprises de crédit à la consommation et d'assurance, ainsi que de l'excédent de capital et des dividendes futurs anticipés.
L'analyste de Deutsche Bank a souligné l'absence de prime dans l'offre d'UniCredit par rapport au récent cours de clôture de Banco BPM. Le ratio d'échange proposé ne reflète pas de valeur supplémentaire pour les actionnaires de Banco BPM par rapport au dernier cours de bourse avant l'annonce de l'offre.
La position de Deutsche Bank sur Banco BPM reste inchangée malgré l'offre d'UniCredit. L'objectif de cours de 7,40€ de l'analyste suggère une valorisation plus optimiste des actions de Banco BPM par rapport à l'offre d'UniCredit. L'objectif de cours actuel implique une croyance dans la valeur potentielle des diverses activités financières et actifs de Banco BPM au-delà du secteur bancaire lui-même.
Le marché observe maintenant comment les actionnaires de Banco BPM réagissent à l'offre publique d'échange d'UniCredit. L'issue de cette offre sera significative pour les deux banques impliquées, pouvant potentiellement remodeler leurs positions dans le paysage bancaire européen.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.