Mercredi, JPMorgan a augmenté son objectif de cours sur les actions Saipem (SPM:IM) (OTC: SAPMF) à 3,40€, contre 3,20€ précédemment, tout en maintenant une recommandation Surpondérer sur le titre.
La firme a souligné que Saipem a constamment dépassé ses prévisions et obtenu des commandes importantes au cours des deux dernières années, avec un ratio book-to-bill moyen d'environ 1,5 fois au cours des 24 derniers mois. Cette forte performance a conduit à une révision à la hausse des attentes à moyen terme et à des perspectives de revenus solides s'étendant au-delà de 2027.
Ces perspectives positives sont soutenues par la forte demande et la capacité limitée du marché offshore, qui présente également des barrières à l'entrée élevées. Ces facteurs contribuent à la fois à une augmentation des prises de commandes et à une tendance à la hausse des marges, en raison d'effets sous-jacents et de mix. JPMorgan prévoit que l'accent mis par Saipem sur la qualité des bénéfices et la discipline contractuelle persistera.
La firme prévoit également un taux de croissance annuel composé (TCAC) de l'EBITDA d'environ 20% pour Saipem entre l'exercice 2023 et 2027, ce qui devrait se traduire par une forte génération de flux de trésorerie disponible (FCF). Avec un effet de levier projeté à fin 2024 de seulement 0,05 fois, le bilan est considéré comme assaini, donnant à la direction la capacité de reverser des liquidités importantes aux actionnaires. On estime que 30 à 40% du FCF, après les contrats de location, seront distribués entre 2024 et 2027.
Saipem est le premier choix de JPMorgan dans le secteur des services pétroliers (OFS). Malgré la performance impressionnante de l'action cette année, en hausse d'environ 75% depuis le début de l'année, elle est toujours considérée comme se négociant à une valorisation attractive de seulement 2,7 fois l'EBITDA estimé pour l'exercice 2025 (EV/EBITDA). La firme considère que tout développement positif ou résolution sur les projets de coentreprise Courseulles-sur-Mer et Thai Oil de Saipem représentent des opportunités d'achat potentielles pour les investisseurs.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.