Jeudi, Morgan Stanley a initié la couverture d'Allegro MicroSystems (NASDAQ:ALGM), un fabricant sans usine spécialisé dans les circuits intégrés (CI) de détection magnétique et de puissance, avec une note "Equal-weight" et un objectif de cours de 21,00$.
L'analyse de la firme suggère des perspectives prudentes pour le marché des semi-conducteurs automobiles, qui devrait connaître une période de stagnation. Ce ralentissement anticipé de la croissance du contenu tant pour les véhicules électriques à batterie (VEB) que pour les moteurs à combustion interne (MCI) devrait constituer un défi important pour l'expansion des revenus d'Allegro.
La note "Equal-weight" reflète la position neutre de Morgan Stanley sur l'action d'Allegro, compte tenu des vents contraires potentiels auxquels l'entreprise est confrontée. Allegro, dont environ 75% de l'activité est liée au secteur automobile, pourrait voir ses perspectives de croissance limitées par les conditions de marché prévues.
L'industrie des semi-conducteurs automobiles se prépare à une phase où l'augmentation du contenu en semi-conducteurs par véhicule pourrait s'atténuer, affectant les entreprises comme Allegro qui dépendent fortement de ce segment de marché.
L'objectif de cours de 21,00$ fixé par Morgan Stanley pour Allegro est basé sur un multiple de 30 fois le bénéfice par action (BPA) projeté pour l'année civile 2026. Cette valorisation est cohérente avec le multiple moyen d'Allegro depuis 2022.
Cet objectif représente une prime par rapport aux pairs dans le domaine des semi-conducteurs automobiles, tels que ON Semiconductor et Infineon, mais s'aligne sur les entreprises qui affichent des marges brutes plus élevées dans le secteur des unités analogiques/microcontrôleurs (MCU), notamment Analog Devices, Texas Instruments et Microchip Technology.
Le positionnement d'Allegro sur le marché, selon Morgan Stanley, se trouve à un carrefour où sa valorisation reflète celle d'entreprises aux métriques financières plus solides, malgré les défis anticipés dans son segment automobile principal. La note "Equal-weight" suggère que le prix de marché actuel d'Allegro pourrait refléter adéquatement les perspectives de l'entreprise et les conditions du secteur.
L'évaluation de Morgan Stanley souligne la tendance plus large de l'industrie où les fabricants de semi-conducteurs fortement exposés au secteur automobile doivent naviguer dans un paysage de croissance potentiellement plus lent. La performance future d'Allegro dépendra probablement de sa capacité à s'adapter à ces dynamiques changeantes du marché et à maintenir son avantage concurrentiel dans un marché des semi-conducteurs automobiles en mutation.
Dans d'autres actualités récentes, Allegro MicroSystems a publié des résultats financiers mitigés pour le deuxième trimestre de l'exercice 2025. L'entreprise de semi-conducteurs a rapporté des ventes au T2 de 187 millions $, marquant une augmentation de 12% par rapport au trimestre précédent mais une baisse de 32% en glissement annuel. Le bénéfice par action (BPA) non-GAAP était à la limite supérieure des prévisions de l'entreprise à 0,08$.
Face à ces résultats, Allegro a souligné sa croissance dans le secteur des véhicules électriques (VE) et le lancement de deux nouveaux capteurs de courant XtremeSense TMR comme moteurs clés.
Face à des conditions de marché difficiles, Allegro a remporté d'importants contrats de conception dans les secteurs automobile et médical, avec une forte demande notée de la part des constructeurs automobiles chinois. Le directeur financier de l'entreprise a rapporté une marge brute de 48,8% et une marge d'exploitation de 11,7%. Pour l'avenir, les ventes du T3 sont projetées entre 170 millions $ et 180 millions $, avec une marge brute de 49%-51%.
Dans un mouvement vers la stabilité financière, Allegro a effectué un paiement volontaire de sa dette, réduisant le solde du prêt à terme à 375 millions $. Bien que l'entreprise ait enregistré une perte GAAP non-monétaire de 35 millions $ au T2, elle reste concentrée sur le rééquilibrage des stocks et l'amélioration de la chaîne d'approvisionnement, particulièrement en Chine.
Dans le cadre des développements récents, Allegro devrait participer à plusieurs conférences en décembre pour discuter de sa technologie et de sa position sur le marché.
Perspectives InvestingPro
Les données récentes d'InvestingPro fournissent un contexte supplémentaire à l'analyse de Morgan Stanley sur Allegro MicroSystems (NASDAQ:ALGM). La capitalisation boursière de l'entreprise s'élève à 4,05 milliards $, reflétant sa présence significative dans l'industrie des semi-conducteurs. Cependant, les métriques financières d'Allegro révèlent certains défis qui s'alignent sur les perspectives prudentes de Morgan Stanley.
Les données d'InvestingPro montrent que la croissance des revenus d'Allegro a été négative, avec un déclin de 20,72% au cours des douze derniers mois. Cette tendance soutient les préoccupations de Morgan Stanley concernant les perspectives de croissance de l'entreprise dans un marché des semi-conducteurs automobiles en ralentissement. De plus, le ratio P/E de l'entreprise de -168,4 indique qu'Allegro n'est actuellement pas rentable, ce qui pourrait être un facteur dans la note "Equal-weight" attribuée par Morgan Stanley.
Les conseils InvestingPro soulignent qu'Allegro opère avec un niveau modéré de dette et dispose d'actifs liquides supérieurs aux obligations à court terme, ce qui pourrait offrir une certaine flexibilité financière pour naviguer dans les défis du marché. Cependant, l'action a subi une baisse significative au cours des six derniers mois, avec un rendement total du prix de -27,34%, reflétant les inquiétudes des investisseurs concernant les perspectives à court terme de l'entreprise.
Il convient de noter que malgré les vents contraires actuels, les analystes prédisent qu'Allegro sera rentable cette année, selon un autre conseil InvestingPro. Cette projection pourrait être prise en compte dans le calcul de l'objectif de cours de Morgan Stanley, qui est basé sur les estimations de bénéfices futurs.
Pour les investisseurs recherchant une analyse plus complète, InvestingPro offre 12 conseils supplémentaires pour Allegro MicroSystems, fournissant une compréhension plus approfondie de la santé financière et de la position sur le marché de l'entreprise.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.