Investing.com -- La Chine, qui a longtemps été un moteur de la demande mondiale de pétrole, connaît aujourd'hui l'un des plus forts ralentissements de sa consommation de pétrole au cours des dernières décennies.
"La demande de pétrole de la Chine croît au rythme le plus lent des 15 dernières années (ex-COVID) avec un déclin de -2% depuis le début de l'année", ont déclaré les analystes de Bernstein dans une note datée de jeudi.
Cette situation s'inscrit dans le cadre d'un ralentissement économique plus large dans le pays, où les secteurs de l'industrie et de la construction, auparavant florissants, se sont affaiblis, contribuant ainsi à la baisse de la demande.
Les données du Bureau national des statistiques de Chine (NBS) indiquent que la demande sur le pétrole a chuté de 8 % en glissement annuel en juillet, atteignant 13,6 millions de barils par jour (MMbls/d), le chiffre le plus bas depuis 2009 (à l'exclusion de la période COVID).
De janvier à juillet 2024, la demande moyenne de pétrole de la Chine a été de 14,3 millions de barils par jour, soit une baisse de 0,3 million de barils par jour ou de 2 % en glissement annuel. C'est la première fois que la Chine est confrontée à une baisse durable de la demande de pétrole depuis 1990 (hors période COVID).
"Le brut traité en Chine est en baisse de 6 % en glissement annuel à 13,6 millions de barils/jour en juillet, selon les données du China NBS. Les taux de fonctionnement des raffineries indépendantes de Shangdong sont de 50 % en juillet (63 % l'année dernière)", ont déclaré les analystes.
Ces taux d'exploitation plus faibles témoignent de la situation difficile de l'industrie du raffinage en Chine et de la faiblesse de la demande intérieure de produits raffinés.
La baisse des ventes de carburants sur le marché intérieur - un indicateur important de la demande de produits pétroliers au niveau des consommateurs - est une autre tendance inquiétante. Les rapports des principales compagnies pétrolières chinoises, PetroChina et Sinopec (OTC :SHIIY), font état d'une baisse de 2 % des ventes de carburant depuis le début de l'année.
Cette baisse reflète la diminution de la consommation de diesel, d'essence et de kérosène. Au cours du deuxième trimestre de l'année fiscale 24, les ventes de carburants domestiques se sont encore détériorées, avec une baisse de 6 % en glissement annuel, ce qui indique une atonie persistante de la demande.
La baisse est particulièrement marquée pour la consommation de diesel, qui a diminué de 4 % depuis le début de l'année. Le diesel est étroitement lié aux activités industrielles et de construction, et son déclin signale un ralentissement plus large de l'économie.
En revanche, la consommation d'essence a bien résisté, augmentant de 7 % depuis le début de l'année, même si l'on s'attend à ce qu'elle plafonne à mesure que l'adoption des véhicules électriques s'accélère.
La pénétration des VE a désormais dépassé les 50 %, ce qui amène les analystes à prévoir un pic de la demande d'essence dans les cinq prochaines années. La demande de kérosène, stimulée par la reprise du transport aérien, a augmenté de 19 % en cumul annuel, mais les autres produits pétroliers, y compris le naphta, le gaz de pétrole liquéfié (GPL) et le fioul, ont chuté de 7 % en cumul annuel.
Les données en temps réel sur les importations de pétrole par voie maritime brossent un tableau tout aussi sombre. En août, les importations chinoises de pétrole par voie maritime ont baissé de 9 % en glissement annuel pour atteindre 10,0 millions de barils par jour. Depuis le début de l'année, les importations de pétrole par voie maritime sont en baisse de 2 %, ce qui correspond aux tendances à la baisse de la demande observées dans les ventes intérieures et l'activité de raffinage.
"Sur la base des taux d'exécution actuels et des perspectives des entreprises, la demande de pétrole de la Chine pourrait baisser de 2 à 4 % (0,3 à 0,6 million de barils/jour) en 2024, ce qui est inférieur aux attentes de l'industrie", ont déclaré les analystes.
Sinopec, le plus grand raffineur du pays, prévoit que les ventes de carburant domestique baisseront de 3,7 % en glissement annuel pour l'ensemble de l'année, tandis que le débit de raffinage diminuera de 1,9 %.
L'Agence internationale de l'énergie (AIE), qui prévoyait initialement une croissance de la demande de pétrole de 0,3 million de barils par jour (+2 % en glissement annuel), devrait revoir ses perspectives à la baisse dans les mois à venir.
La baisse de la demande de pétrole coïncide avec l'apparition de problèmes structurels dans l'économie chinoise, tels que le ralentissement du secteur industriel, la réduction des investissements immobiliers et le fléchissement des dépenses de consommation.
La baisse de la demande de diesel et d'autres carburants lourds est notable, car elle reflète les tendances économiques plus générales, tandis que la hausse de la demande d'essence pourrait ralentir à mesure que les véhicules électriques continuent à conquérir une plus grande part de marché.
L'analyse de Bernstein indique que la demande de pétrole en Chine devrait atteindre son maximum au cours des cinq prochaines années. La demande de carburants pour les transports - essence et diesel - atteindra probablement un plateau d'ici à 2025, à mesure que l'adoption des véhicules électriques augmentera, et d'ici à 2030, la demande totale de pétrole en Chine devrait atteindre son point culminant.
La demande de matières premières pétrochimiques devrait continuer à augmenter, mais cela ne suffira pas à compenser le déclin des carburants de transport, qui représentent actuellement environ 50 % de la consommation totale de pétrole en Chine.
Le ralentissement de la croissance de la demande de pétrole en Chine devrait avoir des répercussions sur le marché mondial du pétrole. Au cours des deux dernières décennies, la Chine a représenté plus de 50 % de la croissance nette de la demande mondiale de pétrole, de sorte qu'un ralentissement ou un renversement de la trajectoire de la demande chinoise pourrait avoir des répercussions importantes sur les prix du pétrole.
"En l'absence de signes clairs d'un retournement de la demande chinoise de pétrole, les prix du pétrole sont susceptibles d'être plus bas au deuxième semestre de l'année 24 et en 2025", ont déclaré les analystes.
Les prix du pétrole se sont effondrés en réponse à divers facteurs, notamment les données ISM plus faibles que prévu, la réduction des risques liés aux perturbations pétrolières en Libye et, surtout, le ralentissement de la demande chinoise.
Les analystes de Bernstein estiment que "l'âge d'or" de la demande chinoise de pétrole touche à sa fin, ce qui aura des répercussions durables sur les marchés pétroliers mondiaux.
Si certains secteurs, tels que les matières premières pétrochimiques, peuvent continuer à soutenir la demande, les perspectives générales de la consommation de pétrole en Chine sont celles d'un ralentissement de la croissance et d'un éventuel déclin.