Le cuivre a connu une hausse significative cette semaine, attribuée à l'enthousiasme renouvelé des investisseurs suite à l'annonce par la Chine d'un plan de relance visant à revitaliser son secteur manufacturier. Cet optimisme a propulsé les prix du cuivre sur le London Metal Exchange (LME) au-dessus de 10.000€ par tonne métrique, un niveau qui n'avait pas été atteint depuis juillet. Ce changement positif du sentiment se reflète également dans la diminution des stocks de cuivre à Shanghai.
Malgré cette récente flambée des prix, l'International Copper Study Group (ICSG) a fourni des perspectives plus prudentes. L'ICSG a mis à jour ses prévisions d'offre et de demande, indiquant un excédent d'offre mondial de 469.000 tonnes pour cette année et prévoyant un autre excédent de 194.000 tonnes pour 2025. Ces chiffres représentent une augmentation significative par rapport aux prévisions précédentes du Groupe en avril.
Les projections d'excédent révisées sont principalement dues à une augmentation anticipée de l'offre. La production minière de cuivre devrait croître de 1,7% en 2024, légèrement en dessous du niveau de l'année dernière mais une amélioration notable par rapport à la prévision de croissance de 0,5% faite en avril. L'ICSG prévoit également que la production minière s'accélérera davantage pour atteindre 3,5% en 2025, avec la montée en puissance de grands projets miniers.
La production de métal raffiné devrait croître de 4,2% cette année, dépassant la croissance de 2,8% anticipée en avril. Cependant, l'écart entre les taux de croissance de la production minière et de la production des fonderies a resserré le marché des matières premières. Les frais de traitement au comptant pour convertir les concentrés miniers en métal raffiné sont actuellement proches de zéro, ce qui a contribué à un discours de pénurie de cuivre. Néanmoins, cette situation reflète également l'expansion significative de la capacité de fonderie, particulièrement en Chine.
Malgré les appels des principaux producteurs chinois à une retenue collective de la production, la production nationale de métal raffiné en Chine a augmenté de 6,2% en glissement annuel pour les huit premiers mois de 2024. Bien qu'il y ait une tension dans le segment des matières premières, les stocks de cuivre des bourses mondiales étaient à leur plus haut niveau depuis quatre ans à la fin du mois d'août, même après une baisse significative ce mois-ci.
L'ICSG a maintenu ses prévisions de croissance de la demande pour la Chine, s'attendant à une modeste augmentation de 2,0% cette année et de 1,8% en 2025. La demande mondiale devrait croître de 2,2% cette année, mais cela restera inférieur à la croissance de la production raffinée, contribuant davantage à l'excédent.
Le rallye des prix cette semaine s'est concentré sur les perspectives de la demande chinoise de cuivre. Cependant, l'écart de temps entre le comptant et les trois mois sur le LME continue de se négocier en large contango, avec une décote au comptant indiquant que le marché ne fait pas face à une pénurie de cuivre.
Reuters a contribué à cet article.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.