L'étain, un métal couramment utilisé dans la soudure, a vu son prix à trois mois sur le London Metal Exchange (LME) augmenter de 27% depuis le début janvier, s'échangeant aujourd'hui à 32.250$. Malgré cette vigueur des prix, l'International Tin Association (ITA) a rapporté que la demande d'étain était plus faible que prévu l'année dernière et n'anticipe qu'une modeste reprise en 2024.
En 2023, l'utilisation d'étain raffiné a diminué de 3,9% en glissement annuel pour atteindre 357.100 tonnes métriques, selon une enquête menée auprès de 80 entreprises représentant environ 42% de la demande mondiale. Ce déclin était plus important que la légère baisse de 1,6% en glissement annuel prévue par ces entreprises l'année précédente.
L'utilisation totale d'étain, incluant à la fois les formes raffinées et non raffinées du métal, a connu une baisse encore plus marquée de 4,9% en glissement annuel pour atteindre 433.000 tonnes métriques, selon les estimations provisoires de l'ITA.
Les participants à l'enquête de l'ITA s'attendent à une croissance de la demande de 3,0% cette année, tirée par la Chine. Le secteur de la soudure, qui représente plus de la moitié de l'utilisation mondiale totale d'étain, a connu une baisse de 1% l'année dernière. Cependant, une augmentation de 2,5% de l'utilisation d'étain dans ce secteur est prévue pour cette année, soutenue par une reprise économique et l'élimination progressive du plomb dans la soudure des circuits imprimés.
D'autres secteurs ont connu des baisses plus importantes de l'utilisation d'étain l'année dernière. Le secteur des produits chimiques a enregistré une baisse de 3,1%, le fer-blanc a chuté de 7,6%, et l'utilisation dans les alliages de cuivre a plongé de 16,9%. Tous les secteurs devraient se redresser en 2024, à l'exception du segment étain-cuivre, affecté par le secteur de la construction en difficulté en Chine.
La faiblesse de la demande mondiale a contribué à une augmentation des stocks d'échange tout au long de 2023 et au début de 2024. Les stocks enregistrés au LME et au Shanghai Futures Exchange (ShFE) sont passés de 10.000 tonnes au début de l'année dernière à près de 25.000 tonnes en mai. Malgré une suspension des exportations indonésiennes au cours des deux premiers mois de 2024 en raison de retards dans l'octroi des permis, les stocks ont continué à augmenter, la Chine représentant la majeure partie de cette hausse. Les stocks du ShFE ont atteint un niveau record de 17.818 tonnes en mai.
À la fin de 2023, les consommateurs détenaient des stocks équivalents à environ 3,8 semaines d'approvisionnement mondial, un ratio qui est resté largement inchangé tout au long de l'année. Les entreprises interrogées par l'ITA s'attendent à ce que leur couverture de stock diminue à 3,4 semaines d'ici la fin de cette année, reflétant la reprise anticipée de la demande.
L'enquête de l'ITA indique que la Chine mène une reprise modérée de la demande, qui est exacerbée par des défis de production. Les fonderies chinoises font face à une pénurie de matières premières, en particulier depuis que la mine de Man Maw au Myanmar, qui approvisionne de nombreuses fonderies chinoises et représente environ 7% de la production mondiale d'étain, est suspendue depuis août dernier. Les importations chinoises de concentrés d'étain en provenance du Myanmar ont depuis chuté de 52% pour atteindre 66.000 tonnes depuis le début de l'année.
En conséquence, les acheteurs chinois se tournent de plus en plus vers le marché international pour l'étain raffiné, les importations atteignant près de 2.000 tonnes en septembre, le chiffre mensuel le plus élevé depuis janvier. Cela a conduit la Chine à devenir un importateur net pour le deuxième mois consécutif.
La situation actuelle de la mine de Man Maw reste incertaine et constitue un facteur important dans le tableau de l'offre d'étain. Le ralentissement mondial de la demande en 2023 a conduit à une accumulation des stocks, ce qui a jusqu'à présent contribué à atténuer la volatilité du marché.
Cependant, avec une reprise modérée de la demande attendue cette année et des pénuries continues de matières premières pour les fonderies chinoises, le marché de l'étain pourrait connaître de nouvelles turbulences à l'avenir.
Reuters a contribué à cet article.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.