Investing.com -- La récente pause dans le rallye des métaux de base est attribuée à une combinaison de facteurs, y compris une croissance atone en Chine et un affaiblissement de l'économie américaine, ont déclaré les analystes de BofA Securities dans une note datée de mardi.
Bien que les marchés financiers s'attendent à près de cinq réductions de taux de la Réserve fédérale (Fed) d'ici la fin de l'année, ce stimulus monétaire pourrait ne pas suffire à lui seul à stimuler le complexe des métaux de base.
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Historiquement, les baisses de taux n'ont été favorables à ces métaux que lorsqu'elles étaient accompagnées d'une reprise de l'activité manufacturière, un scénario qui semble peu probable dans l'avenir immédiat, ont-ils ajouté.
Facteurs affectant les métaux de base
1. Conditions économiques en Chine et aux États-Unis
Le gouvernement chinois a eu du mal à stimuler efficacement la croissance, ce qui fait craindre que la faiblesse des matières premières industrielles ne persiste pendant les mois d'automne et d'hiver. Parallèlement, l'économie américaine montre des signes d'affaiblissement, ce qui ne fait qu'aggraver les difficultés du marché des métaux de base.
2. Stimulation monétaire et activité manufacturière
Si l'assouplissement monétaire soutient généralement les métaux de base, son efficacité dépend de la croissance simultanée de l'activité manufacturière. Les indicateurs économiques actuels suggérant un secteur manufacturier atone, les réductions de taux prévues par la Fed pourraient ne pas conduire à un marché haussier pour les métaux de base, comme on l'espère.
Dynamique du marché du nickel
1. Les fondamentaux de l'offre et de la demande
Au cours des derniers mois, l'offre mondiale de nickel a stagné alors que la demande a augmenté, ce qui a entraîné un déficit du marché. L'initiative indonésienne RKAB (plans de travail et budget) a temporairement réduit la production du pays nickel, contribuant à ce déficit.
Toutefois, le gouvernement ayant approuvé une production annuelle de 260 millions de tonnes de minerai de nickel entre 2024 et 2027, on s'attend à une ré-accélération de la production.
2. Le marché chinois du nickel
L'investissement de la Chine en Indonésie a considérablement modifié le marché national du nickel. L'augmentation des importations de fonte brute de nickel a entraîné une baisse pluriannuelle de la production nationale, tandis que la production de nickel raffiné a augmenté, faisant de la Chine un exportateur net de nickel raffiné.
Cette évolution a exercé des pressions baissières sur les prix du nickel en dehors de la Chine, car le nickel d'origine chinoise représente désormais près de 25 % des stocks dans les entrepôts du London Metal Exchange (LME), ce qui devrait limiter les hausses de prix.
Perspectives d'avenir et défis
1. L'offre mondiale de nickel
La reconfiguration stratégique de l'industrie du nickel en Indonésie, influencée par des pressions réglementaires internationales telles que la loi américaine sur la réduction de l'inflation, suggère une évolution vers une approche plus équilibrée par rapport à la stratégie d'investissement étranger direct (IED) menée par la Chine au cours des dernières années.
Bien que cela puisse stabiliser le marché à long terme, cela peut également introduire de nouvelles complexités et des retards dans les ajustements de la chaîne d'approvisionnement.
2. Prévisions de prix
BofA maintient ses prévisions de prix moyens pour le nickel à 17 707 $ la tonne (8,03 $ la livre) pour 2024 et à 17 625 $ la tonne (8 $ la livre) pour 2025, reflétant une perspective prudente compte tenu de la dynamique actuelle du marché.