Suite à l'annonce de Pékin d'augmenter considérablement les dépenses pour stimuler l'économie, les investisseurs en Chine et en Occident ont montré des niveaux de confiance différents. Lors d'une conférence de presse samedi, le ministère des Finances de Chine a déclaré être prêt à accroître les dépenses budgétaires pour relancer la croissance économique du pays, sans toutefois révéler d'objectif monétaire spécifique pour cette initiative.
Les premières réactions du marché lundi matin sur les prix du cuivre ont mis en évidence cette divergence de sentiment. Les contrats à terme sur le cuivre à Shanghai ont connu une hausse, les prix augmentant jusqu'à 0,5% pour atteindre 77.700 yuan (10.990$) par tonne métrique. En revanche, les contrats à terme sur le cuivre à Londres ont enregistré une baisse, chutant jusqu'à 1,1% à 9.683$ la tonne.
La réaction des investisseurs chinois suggère une volonté de faire confiance aux mesures de relance à venir, tandis que les investisseurs occidentaux semblent exiger des informations plus concrètes pour être convaincus de l'efficacité potentielle des plans de Pékin.
Les mesures de relance, détaillées au cours du week-end, se concentrent principalement sur l'allègement des charges financières des gouvernements locaux, responsables de la majorité des dépenses publiques. La stratégie implique le refinancement de la dette des gouvernements locaux, permettant à ces entités d'obtenir de nouveaux prêts pour lancer des projets de construction et d'infrastructure.
Cette approche vise à relancer le secteur immobilier en difficulté, considéré comme crucial pour stimuler le sentiment des consommateurs et augmenter la demande de matières premières, en particulier l'acier et le cuivre, ainsi que les carburants raffinés comme le diesel.
Le marché des matières premières a réagi à la nouvelle, avec les contrats à terme sur l'acier à Shanghai grimpant de 2,2% à 3.531 yuan la tonne en début de séance lundi. Les contrats sur le minerai de fer du Dalian Commodity Exchange ont également connu une hausse, bondissant de 3,2% à un plus haut intrajournalier de 810 yuan. Cependant, les contrats à terme sur le minerai de fer du Singapore Exchange (OTC:SPXCY) ont connu une augmentation plus modeste de 1,4%, atteignant 107,90$.
Depuis le 23 septembre, les contrats à terme sur le minerai de fer de Dalian ont bondi d'environ 23% par rapport à 658 yuan la tonne, ce qui précède la dernière série de mesures de relance. En comparaison, les contrats du Singapore Exchange ont connu une augmentation plus modeste de 16,5%.
Malgré ces gains, il reste incertain si la relance stimulera significativement la demande de la principale matière première de l'acier, car les aciéries chinoises sont peu susceptibles d'augmenter leur production au dernier trimestre de 2024 en raison de marges faibles et d'une demande d'acier atone. Toute hausse potentielle de la demande pourrait ne pas se matérialiser avant le premier semestre 2025.
De plus, l'économie chinoise fait face à des risques externes, notamment la possibilité d'une guerre commerciale mondiale dépendant du résultat des élections présidentielles américaines le mois prochain.
Bien que le plan de relance de la Chine soit encore considéré comme incomplet, les récents rallyes des prix des matières premières sur les bourses locales semblent être davantage motivés par le sentiment que par les fondamentaux. Néanmoins, les dirigeants chinois intensifient leur engagement à revitaliser l'économie.
Le succès des mesures de relance dépendra finalement de leur capacité à stimuler une activité économique tangible et à gagner la confiance des investisseurs qui restent prudents.
Reuters a contribué à cet article.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.