Investing.com - Le parcours cahoteux des prix du pétrole ressemble à un chemin précédemment pavé d'indicateurs de récession, y compris la pandémie de COVID-19 et les périodes de la grande crise financière, mais Morgan Stanley (NYSE:MS) pense qu'une récession est peu probable car l'économie américaine reste sur une base solide.
"Les prix du pétrole ont récemment suivi une trajectoire qui ressemble à des périodes de faiblesse considérable de la demande et les écarts de calendrier sont déjà compatibles avec des accumulations de stocks de type récession à venir", ont déclaré les analystes de Morgan Stanley dirigés par Martijn Rats dans une note, tout en mettant en garde contre l'établissement de parallèles directs avec les récessions précédentes.
Bien que la demande soit faible, les analystes estiment que les perspectives actuelles du marché pétrolier sont différentes des récessions précédentes observées dans les scénarios COVID-19 et de la grande crise financière.
Une récession est possible "mais pas notre scénario de base", ont déclaré les analystes, qui s'attendent toujours à ce que l'économie américaine atterrisse en douceur, ou évite une récession.
Les récentes données sur le marché du travail se sont avérées plus faibles que prévu, mais "pas suffisamment pour modifier notre scénario de base [...] En fin de compte, nous voyons l'économie américaine sortir de 2024 sur des bases fondamentalement saines", ont ajouté les analystes, citant des remarques récentes d'économistes de Morgan Stanley.
Les récessions précédentes ont été caractérisées par une détérioration significative de la demande qui a conduit à un excédent de l'offre et a fait chuter les prix du pétrole, mais on pourrait affirmer, selon les analystes, que l'offre plutôt que la demande sera le "principal moteur derrière les accumulations de stocks que le prix du pétrole escompte déjà".
Les actions de l'OPEP pour équilibrer le marché et le rythme de production des pays non membres de l'OPEP, les États-Unis en tête, sont au cœur de l'attention portée à l'offre.
L'OPEP a déjà annoncé qu'elle reporterait de deux mois, jusqu'en décembre, ses projets d'augmentation de la production, ce qui témoigne de sa volonté d'équilibrer le marché.
Morgan Stanley estime que les États-Unis devraient réduire leur production plus que prévu, les prix du pétrole étant inférieurs à 70 dollars le baril.
"Les analystes ont indiqué qu'ils avaient réduit leur prévision d'un excédent de brut l'année prochaine à 700 000 barils par jour, contre une prévision antérieure d'environ 1 million de barils par jour.
"Nous estimons toujours qu'il y aura un excédent en 2025, mais un peu moins qu'auparavant. À moins que la demande ne s'affaiblisse davantage, nous estimons que le Brent restera probablement ancré autour des 70 dollars", ont-ils ajouté.
Malgré le retard pris par l'OPEP et les prévisions de baisse de la production américaine, "le catalyseur qui ramènera les prix du Brent à nos prévisions antérieures reste incertain", a déclaré Morgan Stanley.
Les analystes prévoient maintenant que les prix du Brent tomberont à 75 dollars le baril d'ici le quatrième trimestre, contre une prévision antérieure de 80 dollars le baril, et qu'ils se maintiendront à ce niveau jusqu'en 2025.