Investing.com -- Les analystes de Bank of America (NYSE:BAC) ont déclaré dans une note mercredi que les tarifs douaniers proposés par le président élu Trump auront un "impact nuancé" sur les prix des métaux, reflétant à la fois des conséquences directes et indirectes.
Les droits de douane de 25 % proposés pour le Mexique et le Canada, fournisseurs importants de métaux aux États-Unis, sont particulièrement visés.
"Les tarifs douaniers soulèvent deux préoccupations principales", note BofA. La première est l'impact négatif potentiel sur la croissance mondiale et les fondamentaux des métaux, en particulier si les droits de douane dégénèrent en une guerre commerciale plus large. Toutefois, BofA suggère qu'une "approche plus étroite des barrières commerciales pourrait finalement prévaloir", limitant ainsi les dommages globaux.
"Deuxièmement, les prix des métaux régionaux devraient s'ajuster à tout tarif douanier potentiel", écrit la banque.
En termes de tarification, l'impact des droits de douane variera selon que les métaux sont tarifés au niveau national ou référencés sur une bourse mondiale comme le London Metal Exchange (LME).
"Les contrats physiques pour les métaux de base font généralement référence aux prix du LME, qui servent de référence mondiale, et n'incluent donc pas de droits de douane", explique BofA.
Toutefois, la banque affirme que les consommateurs américains seront confrontés à une prime physique régionale qui tient compte de ces droits de douane. Elle explique qu'en dépit de la dilution des droits de douane initiaux de 10 % sur l'aluminium, les primes du Midwest continuent de se négocier à la hausse, en tenant compte du coût marginal des importations.
Selon BofA, les produits de base à prix régionaux, tels que les bobines laminées à chaud, intégreront directement les droits de douane dans leurs prix. Depuis l'introduction d'un droit de douane de 25 % sur les importations d'acier en 2018, les prix de l'acier domestique américain ont toujours été négociés avec une prime allant jusqu'à 80 % par rapport aux prix de l'acier européen.
BofA met en garde contre les implications économiques plus larges, affirmant que les droits de douane pourraient conduire à un dollar plus fort, à une inflation plus élevée et à une augmentation des taux d'intérêt - des résultats qui pourraient poser des défis à l'économie américaine.
Malgré ces risques, BofA conclut que les prix des métaux devraient se stabiliser une fois la volatilité initiale atténuée, en particulier si les droits de douane sont ciblés et si les investissements dans la transition énergétique se poursuivent.