Par Barani Krishnan
Investing.com - Le cours de l'or a connu sa meilleure semaine depuis décembre, les risques d'inflation aux États-Unis et la réintroduction de la couverture du risque politique ayant contribué à mettre le métal jaune sur la voie d'un retour potentiel à un prix de 1 800 $.
Les futures or de référence sur le Comex de New York ont évolué en hausse de 13,40 $, soit 0,8 %, à 1 780,20 $ l'once. Ils avaient auparavant atteint un sommet de sept semaines à 1 784,55 $, réalisant ainsi son premier retour à 1 780 $ depuis le 26 février.
Le prix spot de l'or n'était pas loin des contrats à terme, s'échangeant en hausse de 13,79 $, soit 0,8 %, à 1 777,70 $ vendredi soir, après un sommet à 1 783,83 $. Les mouvements du prix de l'or au comptant sont essentiels pour les gestionnaires de fonds, qui s'appuient parfois davantage sur ce métal que sur les contrats à terme pour s'orienter.
La résurgence de l'or cette semaine s'est produite alors que les rendements obligataires américains ont plongé dans un contexte de hausse des prix à la consommation qui a réaffirmé la diminution du rôle du métal jaune comme couverture contre l'inflation.
Les sanctions radicales imposées à la Russie par les États-Unis jeudi ont également ramené l'or - aux yeux de certains, du moins - comme protection contre le risque politique.
Les rendements obligataires américains, mesurés par l'obligation du Trésor à 10 ans, ont oscillé à 1,58 % vendredi, ce qui est nettement inférieur au sommet de 14 mois de 1,77 % atteint le 30 mars.
"Il semblerait que le marché obligataire soit enfin en train d'adhérer à l'idée de la Fed que les taux d'intérêt sont bas à long terme, ce qui soutiendrait l'or non rémunéré", a déclaré Sophie Griffiths, responsable de la recherche pour le Royaume-Uni et la région EMEA chez le courtier en ligne OANDA.
L'or a été étranglé ces derniers mois par les rendements obligataires et le dollar qui a souvent bondi sur l'argument selon lequel la reprise économique américaine après la pandémie de coronavirus pourrait dépasser les attentes, la Réserve fédérale ayant maintenu des taux d'intérêt proches de zéro.
Griffiths a noté que la géopolitique était également "de retour avec fracas" cette semaine, avec l'aggravation de l'épreuve de force entre les puissances mondiales que sont les États-Unis et la Russie, ce qui a poussé les investisseurs vers des valeurs refuges telles que l'or.
La faiblesse du dollar, qui favorise généralement le métal jaune, a également contribué à la vigueur de l'or. Le Dollar Index, qui oppose le billet vert à l'euro et à cinq autres grandes devises, s'est affaibli vendredi à 91,56 contre 91,62 jeudi.
L'or a connu un parcours fulgurant à la mi-2020, lorsqu'il est passé d'un plancher de moins de 1 500 dollars en mars à des sommets de près de 2 100 dollars en août, en réponse aux inquiétudes inflationnistes suscitées par le premier allégement fiscal américain de 3 000 milliards de dollars approuvé pour la pandémie de coronavirus.
Les percées réalisées dans la mise au point de vaccins depuis novembre, ainsi que l'optimisme de la reprise économique, ont toutefois contraint l'or à clôturer l'année 2020 à un peu moins de 1 900 dollars.
Cette année, l'ornière s'est aggravée puisque l'or a d'abord chuté à 1 800 dollars en janvier, puis s'est effondré à moins de 1 660 dollars à un moment donné en mars.
Une telle faiblesse de l'or est remarquable si on la considère dans la perspective du plan de relance Covid-19 de 1,9 trillion de dollars adopté par le Congrès en mars, et des plans de l'administration Biden pour des dépenses d'infrastructure supplémentaires de 2,2 trillions de dollars.
En général, les mesures de relance entraînent la dépréciation du dollar et l'inflation, ce qui fait grimper l'or en tant que couverture contre l'inflation. Mais au cours des six derniers mois, l'or a plutôt connu des effondrements qui n'ont rien de logique, et certaines banques de Wall Street ont prêté des commentaires ineptes pour les soutenir.