UBS a réitéré ses opinions positives sur le pétrole, l'or et le cuivre, alors que les tensions géopolitiques au Moyen-Orient ne montrent aucun signe d'apaisement.
Les tensions se sont à nouveau intensifiées dans cette région après qu'Israël a lancé une attaque aérienne au cours du week-end qui a tué au moins 40 personnes dans un camp de tentes près de la ville de Rafah, selon les responsables de la santé de la bande de Gaza.
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"Nous sommes d'avis que les matières premières telles que le pétrole et l'or restent des couvertures géopolitiques potentiellement utiles", ont déclaré les stratèges d'UBS sous la direction de Mark Haefele dans une note.
"Nous conservons des perspectives positives pour la classe d'actifs sur la base des fondamentaux également. La baisse probable des taux d'intérêt américains cette année et un cycle de restockage modeste sont de bon augure pour une reprise plus soutenue de l'activité industrielle mondiale", ont-ils ajouté.
Les stratèges d'UBS s'attendent à ce que la demande de pétrole reste forte, avec une expansion prévue de 1,5 million de barils par jour (mbpj) cette année, dépassant le taux de croissance annuel à long terme de 1,2 mbpj.
Malgré les inquiétudes concernant l'augmentation des stocks de pétrole en raison d'un hiver plus doux et de l'augmentation des exportations de mars par certains pays de l'OPEP, les exportations de brut de l'OPEP au début du mois de mai ont été les plus faibles depuis le mois d'août 2023. Le respect de l'accord de réduction de la production de l'OPEP+ est crucial et la Russie prévoit des réductions plus importantes pour compenser sa surproduction d'avril.
La banque pense que l'OPEP+ prolongera la réduction actuelle de la production pour au moins trois mois supplémentaires lors de la prochaine réunion du 2 juin.
Par ailleurs, les prix de l'or devraient également rester bien soutenus par la demande soutenue des banques centrales mondiales et de la Chine, selon les stratèges.
Ils ont relevé leurs prévisions de demande pour les banques centrales à 950-1 000 tonnes métriques cette année, contre 800-850 tonnes métriques, à la suite des achats records du premier trimestre. Les achats importants se poursuivent en Chine et les incertitudes géopolitiques stimulent la demande d'or comme couverture. En outre, le cycle d'assouplissement prévu par la Réserve fédérale dans le courant de l'année devrait stimuler l'afflux de capitaux dans les fonds négociés en bourse sur l'or.
"Nous avons récemment relevé nos prévisions pour le prix de l'or en fin d'année à 2 600 USD/oz, et nous recommandons d'acheter l'or en cas de baisse à environ 2 300 USD/oz ou en dessous", notent les stratèges.
Ils pensent également que le cuivre a encore une marge de progression, car les problèmes d'approvisionnement actuels et l'accent mis par la Chine sur la stabilisation du marché du logement sont de bon augure pour les prix de cette matière première.
UBS estime un déficit de 390 000 tonnes métriques pour 2024 et 2025, avec des prix qui devraient atteindre 11 500 USD/mt d'ici la fin de l'année et 12 000 USD/mt d'ici le milieu de l'année 2025.
"Nous recommandons aux investisseurs de rester à l'affût du métal et d'acheter des actions en cas de baisse", écrivent les stratèges.
"Nous prévoyons une hausse des prix des matières premières et nous nous attendons à des rendements totaux d'environ 10 % pour les indices de matières premières au cours des six à douze prochains mois", ont-ils ajouté.
Par Vahid Karaahmetovic