Lundi, Citi a publié une mise à jour sur Cullen/Frost Bankers (NYSE:CFR), réduisant l'objectif de cours de 107 à 104 USD, tout en maintenant une recommandation de vente sur l'action. Cet ajustement reflète une perspective plus prudente avant la publication des résultats du troisième trimestre de l'entreprise.
La firme met à jour son modèle pour la banque basée au Texas, notant que ses estimations de bénéfice par action (BPA) pour 2024 et 2025 restent inférieures au consensus. Cette perspective est attribuée à une augmentation prévue des dépenses due à l'expansion des agences à travers le Texas, couplée à une expansion limitée de la marge nette d'intérêt (MNI) dans un environnement de taux d'intérêt plus bas.
Le modèle révisé de Citi suppose désormais une marge nette d'intérêt de 3,00%, une baisse par rapport aux 3,50% précédemment projetés, d'ici le troisième trimestre 2025. La firme prévoit également que la forte culture de crédit de Cullen/Frost pourrait conduire à une croissance des prêts plus faible dans un environnement de prêt plus concurrentiel, ce qui est attendu lorsque les taux d'intérêt sont plus bas.
"Nous maintenons notre recommandation de vente compte tenu de notre hypothèse de révision à la baisse du BPA et d'une valorisation déjà supérieure à celle des pairs", ont déclaré les analystes.
La légère réduction de l'objectif de cours à 104 USD prend en compte un coût des capitaux propres de 9,5% et un rendement normalisé des capitaux propres tangibles (ROTCE) de 17,0%.
Dans d'autres actualités récentes, Cullen/Frost Bankers a rapporté des résultats mitigés au deuxième trimestre, avec une baisse de 160,4 millions à 143,8 millions USD d'une année sur l'autre. Malgré une légère baisse des dépôts totaux moyens à 40,5 milliards USD, la banque a connu une forte croissance des prêts de plus de 11%, atteignant 19,7 milliards USD. Cette croissance a été attribuée à des expansions stratégiques dans les principales villes du Texas, qui ont entraîné des gains significatifs en termes de dépôts, de prêts et de nouveaux ménages.
Morgan Stanley a récemment dégradé Cullen/Frost de Equalweight à Underweight, citant des inquiétudes concernant la valorisation actuelle de la banque et sa sensibilité aux taux d'intérêt. Malgré la dégradation, la firme a relevé son objectif de cours sur les actions de l'entreprise à 121,00 USD contre 112,00 USD précédemment.
RBC Capital, en revanche, a ajusté ses perspectives sur les actions de Cullen/Frost, relevant l'objectif de cours de 119 à 120 USD, tout en maintenant une note Sector Perform. La firme a souligné les solides résultats du deuxième trimestre de la banque, portés par une croissance continue des prêts, une amélioration de la marge et des dépenses maîtrisées.
Perspectives InvestingPro
En complément de l'analyse de Citi, les données récentes d'InvestingPro fournissent un contexte supplémentaire sur la situation financière de Cullen/Frost Bankers. Le ratio P/E de l'entreprise s'établit à 13,58, suggérant une valorisation relativement modeste par rapport à certains pairs du secteur bancaire. Cela pourrait être considéré comme quelque peu en contradiction avec le point de vue de Citi selon lequel la valorisation de la banque est supérieure à celle de ses pairs, soulignant la complexité des métriques de valorisation dans le marché actuel.
Les conseils InvestingPro révèlent que Cullen/Frost a augmenté son dividende pendant 31 années consécutives, démontrant un fort engagement envers les rendements pour les actionnaires. Cette croissance constante du dividende, associée à un rendement du dividende actuel de 3,42%, pourrait séduire les investisseurs axés sur le revenu malgré la position prudente de Citi.
La croissance du chiffre d'affaires de l'entreprise de 0,76% au cours des douze derniers mois s'aligne avec les préoccupations de Citi concernant une potentielle croissance plus faible des prêts dans un environnement concurrentiel. Cependant, la marge de résultat d'exploitation de Cullen/Frost de 37,6% indique des opérations efficaces, ce qui pourrait aider à atténuer certaines des pressions sur les dépenses anticipées par Citi en raison de l'expansion des agences.
Pour les investisseurs recherchant une analyse plus complète, InvestingPro offre des conseils et des perspectives supplémentaires qui pourraient fournir une image plus complète de la santé financière et des perspectives de Cullen/Frost.
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