Lundi, JPMorgan a dégradé l'action de Hertz Global Holdings, Inc. (NASDAQ:HTZ) de Neutre à Sous-pondérer, citant des inquiétudes concernant les tendances du voyage, la dépréciation de la flotte et les coûts potentiels de litiges. La firme a également supprimé son précédent objectif de cours pour Hertz, soulignant le fort levier financier de l'entreprise et les perspectives incertaines pour les prix des véhicules d'occasion.
Selon l'analyste, la dégradation reflète des estimations plus basses pour le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA), avec une prévision de 325 millions d'euros en 2025, en baisse par rapport à l'estimation précédente de 425 millions d'euros. Cet ajustement implique une valorisation inférieure à l'objectif de cours précédemment fixé à 5€ pour décembre 2024. Le chemin plus long de l'entreprise vers des bénéfices normalisés est maintenant attendu au-delà de 2026.
La suppression de l'objectif de cours indique également la "valeur d'option de plus en plus importante" des actions Hertz, qui sont très sensibles aux tendances imprévisibles des prix des véhicules d'occasion. L'analyste a noté que Hertz pourrait faire face à un appel de capital ou à la nécessité de réduire sa flotte de véhicules si les valeurs résiduelles des véhicules d'occasion baissent plus que prévu, ce qui réduirait le potentiel de bénéfices.
D'un autre côté, l'inflation pourrait bénéficier à Hertz si elle affecte positivement la valeur de 15,4 milliards d'euros d'équipements générateurs de revenus dans son bilan. Cependant, Hertz pourrait également devoir payer 272 millions d'euros de primes de remboursement anticipé et d'intérêts post-pétition suite à une décision de la Cour d'appel des États-Unis pour le troisième circuit en septembre, un résultat qui n'était pas précédemment pris en compte dans les analyses de valorisation.
La dynamique de l'industrie de la location de voitures reste mitigée, avec des métriques de voyage plus faibles pouvant impacter le volume et les prix. Malgré cela, l'indice Manheim, une mesure des prix des véhicules d'occasion, a augmenté de manière inattendue de 0,9% séquentiellement au troisième trimestre, ce qui pourrait bénéficier à Avis Budget Group, Inc. (NASDAQ:CAR), une entreprise que JPMorgan continue de noter Surpondérer.
L'analyste a conclu qu'Avis est mieux positionné que Hertz pour résister aux éventuels retournements du marché des véhicules d'occasion, avec plus de marge de manœuvre contre les baisses de valeur des véhicules et la capacité de générer un flux de trésorerie disponible positif dans les 12 à 18 prochains mois, contrairement à Hertz, qui pourrait avoir des difficultés en raison de coûts de flotte plus élevés.
Dans d'autres nouvelles récentes, Hertz Global Holdings a rapporté des revenus de 2,4 milliards d'euros au deuxième trimestre et une perte d'EBITDA ajusté de 460 millions d'euros. L'entreprise continue de maintenir une forte position de liquidité avec 1,8 milliard d'euros disponibles à la fin du deuxième trimestre.
Hertz a fait face à des défis avec son initiative de véhicules électriques, entraînant des pertes dépassant 500 millions d'euros, selon JPMorgan. L'entreprise a également nommé Lauren Fritts comme nouvelle Vice-présidente senior et Directrice de la communication, et a élargi son Conseil d'administration avec l'ajout de l'ancien PDG de Home Depot, M. Francis "Frank" Blake, et de Mme Lucy Clark Dougherty de Polaris Inc.
En réponse à ces développements, Morgan Stanley et JPMorgan ont tous deux révisé leurs objectifs de cours sur Hertz Global, Morgan Stanley abaissant son objectif de cours à 7,00€ et JPMorgan réduisant son objectif de cours de 6,00€ à 5,00€. Barclays a initié la couverture de l'action Hertz Global, lui attribuant une note Sous-pondérer et fixant un objectif de cours de 3,00€. Ce sont quelques-uns des développements récents pour Hertz Global Holdings.
Perspectives InvestingPro
Les données récentes d'InvestingPro apportent un éclairage supplémentaire sur la situation financière de Hertz, en accord avec les préoccupations de JPMorgan. La capitalisation boursière de l'entreprise s'élève à 996,15 millions d'euros, reflétant la valorisation actuelle de l'entreprise par le marché. Le chiffre d'affaires de Hertz pour les douze derniers mois jusqu'au deuxième trimestre 2024 était de 9,32 milliards d'euros, avec une croissance modeste de 3,38%. Cependant, les indicateurs de rentabilité de l'entreprise dressent un tableau difficile.
Les conseils InvestingPro soulignent que Hertz "opère avec un endettement important" et "pourrait avoir des difficultés à payer les intérêts de sa dette". Ces informations corroborent les inquiétudes de JPMorgan concernant le fort levier financier de l'entreprise. De plus, le conseil selon lequel Hertz "brûle rapidement ses liquidités" s'aligne avec les inquiétudes de l'analyste concernant d'éventuels appels de capitaux ou réductions de flotte.
Le ratio Prix/Valeur Comptable de l'entreprise de 0,51 suggère que l'action se négocie en dessous de sa valeur comptable, ce qui pourrait être considéré comme sous-évalué ou indicatif de problèmes sous-jacents. Cette métrique est liée au conseil InvestingPro selon lequel Hertz "se négocie à un faible multiple Prix / Valeur Comptable".
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Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.