Jeudi, JPMorgan a ajusté sa position sur U.S. Bancorp (NYSE:USB), rétrogradant l'action de Surpondérer à Neutre et fixant un nouvel objectif de prix à 43,50 $. Cette décision intervient à la lumière des exigences accrues en matière de capital, qui devraient retarder les stratégies de rendement du capital de la banque. Selon JPMorgan, l'absence de catalyseur à moyen terme a été un facteur important dans la réévaluation.
Le ratio Common Equity Tier 1 (CET1) de U.S. Bancorp, récemment mis à jour au 31 mars 2024, révèle une faible marge d'environ 20 points de base au-dessus de l'exigence CET1 proforma, qui inclut désormais un tampon de capital en cas de stress (SCB) plus élevé. La banque dispose ainsi du plus petit coussin par rapport à ses pairs, ce qui influe encore sur les perspectives révisées de JPMorgan.
Les performances de la banque lors des tests de résistance ont également suscité des inquiétudes, car elle a affiché le deuxième taux de perte le plus élevé dans le secteur des cartes de crédit (17,5 %). Ces résultats sont cohérents avec les chiffres publiés précédemment, qui indiquaient que les taux de perte de U.S. Bancorp dans ce domaine étaient plus élevés que ceux de bon nombre de ses principaux concurrents sur le marché des cartes de crédit.
En outre, U.S. Bancorp a connu une croissance modérée des revenus de commissions liés aux paiements, à la traîne de ses pairs. L'anticipation d'un ralentissement des tendances en matière de dépenses pourrait avoir un impact supplémentaire sur ces flux de revenus. Malgré la sous-performance de l'action, JPMorgan note l'absence de catalyseurs supplémentaires susceptibles de stimuler la croissance à moyen terme, ce qui l'a conduit à adopter une position plus prudente sur les actions de U.S. Bancorp.
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