Bernstein SocGen Group a abaissé la note de Subsea 7 SA (SUBC:NO) (OTC : SUBCY), la faisant passer de "Surperformance" à "Performances de marché". Le cabinet a également ajusté l'objectif de prix à 214,00 NOK, soit une légère baisse par rapport aux 218,00 NOK précédents. Cette révision fait suite à une période de forte performance pour le titre, qui a vu sa valeur multipliée par quatre au cours des quatre dernières années.
L'analyste note que le prix actuel de l'action reflète déjà un retour sur capitaux employés (ROCE) plus élevé que ce qui est prévu pour l'entreprise dans les années à venir.
Les estimations de l'analyste pour le ROCE vont de 1,3 % en 2023 à 9,2 % en 2027, ce qui est encore loin de couvrir le coût moyen pondéré du capital (WACC) estimé à 10 %.
L'action de Subsea 7 se négocie à un ratio valeur d'entreprise/capital employé (EV/CE) de 1,14 fois pour l'année 2024, ce qui est nettement plus élevé que les ratios moyens de 2005 à 2023 (1,06x) et de 2011 à 2023 (0,72x).
L'estimation du bénéfice avant intérêts et impôts (BAI) de l'entreprise pour le troisième trimestre 2024 (126 millions de dollars) étant inférieure de 11 % au consensus (141 millions de dollars), l'analyste ne s'attend pas à ce que la prochaine période de déclaration agisse comme un catalyseur positif pour l'action.
Malgré l'abaissement de la note, le rapport reconnaît le potentiel de Subsea 7 pour une forte génération de flux de trésorerie libre (FCF) alors que la société entre dans ce qui est décrit comme une période de récolte. Le FCF cumulé devrait atteindre environ 2,1 milliards de dollars au cours des années 2025 à 2027, avec des rendements potentiels de 9-10 %, 11-12 % et 16-18 % respectivement.
Cette forte génération de FCF pourrait entraîner un potentiel de hausse de la politique actuelle de l'entreprise qui consiste à reverser au moins 1 milliard de dollars aux actionnaires jusqu'en 2024-2027, les deux tiers étant distribués sous forme de dividendes et un tiers sous forme de rachats d'actions.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.