Vendredi, Morgan Stanley a ajusté sa position sur Plains All American (NASDAQ:PAA), rétrogradant l'action de Surpondération à Pondération neutre et réduisant l'objectif de cours de 22,00$ à 19,00$. Le nouvel objectif de cours suggère un rendement total sur un an d'environ 19,9%, incluant un rendement de distribution de 8,5%.
Cette révision intervient dans un contexte d'attentes de ralentissement de la croissance de la production de pétrole brut dans le bassin Permien, qui devrait aplatir la trajectoire de l'EBITDA de l'entreprise. Les fondamentaux du marché pétrolier sont perçus comme faibles, en l'absence d'interruptions significatives de la chaîne d'approvisionnement mondiale. Le stratège Pétrole brut de Morgan Stanley prévoit un excédent d'offre mondial de 1,3 million de barils par jour (MMBPD) d'ici 2025.
Les augmentations de production attendues pour l'année à venir devraient être menées par des opérateurs majeurs tels que Exxon Mobil (XOM), Chevron (CVX), ConocoPhillips (COP) et EOG Resources (EOG). Ces entreprises devraient générer une croissance estimée à environ 200 mille barils par jour (MBPD) d'ici fin 2025. Cela fait suite à une croissance prévue de 222 MBPD d'ici fin 2024.
Sur les cinq prochaines années, de 2024 à 2028, S&P Global | Platts prévoit un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 2,9% pour la production de pétrole brut et de 8,8% pour le gaz associé. Malgré ces chiffres, le seuil de rentabilité médian du flux de trésorerie pour le secteur de l'exploration et de la production (E&P) est estimé à environ 54$ par baril de West Texas Intermediate (WTI), incluant les dividendes de base. Ce niveau de prix est considéré comme un déclencheur potentiel de réductions plus importantes de l'activité, bien qu'il ne soit pas considéré comme le scénario de base par les analystes de la firme.
Dans d'autres actualités récentes, Plains All American Pipeline a rapporté une solide performance au T2 2024, avec un EBITDA ajusté de 674 millions $, dépassant les attentes. Cela a conduit à une augmentation de 75 millions $ des prévisions d'EBITDA de l'entreprise pour l'année complète 2024. Parallèlement, Plains All American a prolongé les dates d'échéance de ses facilités de crédit existantes, indiquant une approche proactive de la gestion de ses obligations financières.
BofA Securities a repris la couverture de Plains All American avec une notation Neutre, soulignant l'exposition substantielle de l'entreprise au bassin Permien. La firme anticipe que la renégociation des contrats des oléoducs de l'entreprise pourrait entraîner une réduction d'environ 200 millions $ des revenus du troisième trimestre 2025 à 2026.
D'autre part, Goldman Sachs a maintenu une notation Vente sur les actions de Plains All American, conservant l'objectif de cours à 17,00$. L'analyse de la firme intervient alors que le marché anticipe les résultats du troisième trimestre 2024 de l'entreprise, avec une prévision d'EBITDA de 665 millions $.
En parallèle, Plains GP Holdings, une entité liée, a conclu une joint-venture prometteuse avec Oryx. Stifel a relevé l'objectif de cours pour Plains GP Holdings à 23,00$, maintenant une notation Achat. Ces développements récents reflètent la planification financière stratégique des entreprises et leurs efforts pour s'aligner sur l'évolution des conditions du marché.
Perspectives InvestingPro
Les indicateurs financiers et la performance boursière de Plains All American offrent un contexte supplémentaire à la rétrogradation de Morgan Stanley. Le ratio P/E de l'entreprise de 15,57 suggère une valorisation modérée, tandis que son rendement en dividende de 7,43% reste attractif, surtout compte tenu de la croissance des dividendes de 18,69% au cours des douze derniers mois jusqu'au T2 2024. Ce rendement élevé s'aligne avec la projection de Morgan Stanley d'un rendement de distribution de 8,5%.
Le chiffre d'affaires de l'entreprise de 49,7 milliards $ pour les douze derniers mois jusqu'au T2 2024 reflète l'échelle de ses opérations, bien que la croissance du chiffre d'affaires de -2,99% sur la même période puisse soutenir les inquiétudes de Morgan Stanley concernant le ralentissement de la croissance. Cependant, la croissance trimestrielle du chiffre d'affaires de 11,47% au T2 2024 indique une certaine dynamique positive.
Les conseils InvestingPro soulignent que les versements de dividendes de Plains All American ont été stables et en croissance, ce qui pourrait être attrayant pour les investisseurs axés sur les revenus malgré la rétrogradation. De plus, le fort rendement du capital investi de l'entreprise suggère une utilisation efficace des fonds, ce qui pourrait aider à maintenir la rentabilité même dans un environnement de marché difficile.
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Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.