Jeudi, Ambit Capital a commencé à couvrir TVS Motor Co Ltd (TVSL:IN), en émettant une note de vente avec un objectif de prix de 2 072,00 INR. L'analyse de la firme suggère que la performance impressionnante de la société au cours des cinq dernières années pourrait ne pas se maintenir en raison des défis sur le marché domestique des deux-roues (2W) et de l'impact potentiel de la perturbation des véhicules électriques (EV).
TVS Motor a vu sa part de marché et ses marges augmenter, ce qui s'explique par le fait qu'elle a comblé des lacunes dans son offre de produits et qu'elle a été confrontée à une concurrence moins agressive. Cependant, Ambit Capital prévoit que la surperformance de l'entreprise sur le marché domestique des 2W pourrait diminuer. Cela est dû en partie aux domaines limités dans lesquels TVS Motor peut étendre son portefeuille et au fait que les concurrents commencent à renforcer leurs stratégies de marché.
Les activités d'exportation de l'entreprise devraient continuer à croître à un rythme supérieur à la moyenne du secteur, à mesure qu'elle pénètre de nouveaux marchés. Malgré cela, l'essor des véhicules électriques constitue une menace, en particulier parce que TVS Motor se concentre sur les scooters et les motos de plus de 125 cm3, qui pourraient être plus sensibles à l'évolution de la préférence des consommateurs vers les VE.
Ambit Capital note également que la poursuite de l'expansion de la marge EBITDA de TVS Motor au-delà de 12,0-12,5 % pourrait s'avérer difficile. Le portefeuille diversifié mais fragmenté de la société peut limiter les économies d'échelle, et l'absence de leadership sectoriel pourrait réduire son pouvoir de fixation des prix.
La note de vente est assortie d'une estimation de la juste valeur basée sur une analyse des flux de trésorerie actualisés et sur la valeur des investissements. L'objectif de prix reflète un multiple de 27,5 fois les bénéfices de base projetés de la société pour l'exercice 2026, ce qui indique que l'évaluation actuelle peut être trop optimiste compte tenu des risques anticipés.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.