Jeudi, Citi a mis à jour ses perspectives sur New Oriental Education (NYSE:EDU), augmentant l'objectif de prix de l'action à 127 $ contre 66 $ précédemment, tout en conservant une note d'achat sur les actions. Cet ajustement fait suite à l'augmentation de 60,1 % du chiffre d'affaires de la société au troisième trimestre de l'exercice 2024, d'une année sur l'autre, principalement alimentée par son segment d'éducation K-9. Malgré la croissance des revenus, les marges EBIT non GAAP sont restées relativement stables à 11,7%, attribuées en partie à l'impact de l'initiative East Buy de la société.
La société prévoit une augmentation des marges de 3 points de pourcentage si East Buy était exclu des calculs. En ce qui concerne le quatrième trimestre de l'exercice 2024, Citi prévoit une augmentation de 29 % des revenus en glissement annuel pour New Oriental Education, mais s'attend à une baisse des marges à 5,9 %.
Cette baisse anticipée est due à une expansion de capacité prévue de 20 % à 30 % pour l'ensemble de l'exercice, ce qui devrait représenter un impact de 4 à 5 % sur les marges pour le seul quatrième trimestre. Parmi les autres facteurs contribuant à la baisse de la marge, citons les incitations renforcées pour les employés et les investissements dans de nouvelles entreprises.
Citi reste optimiste quant à l'avenir de l'entreprise et prévoit un renversement de la tendance à la baisse des marges. Cette prévision est basée sur la consolidation de l'industrie et la réduction des dépenses pour East Buy, ce qui devrait aider à augmenter les marges à 13,1 % pour l'année fiscale 2025.
Le nouvel objectif de cours reflète une augmentation significative de 92 % et 90 % à 127 USD et 99 HK$, respectivement, sur la base d'un multiple EV/NOPAT non-GAAP de 30. Ces chiffres sont étayés par des augmentations prévues du chiffre d'affaires et des bénéfices de 38 %/61 % et 30 %/37 % pour les exercices 2024 et 2025.
L'analyse de l'entreprise suggère un taux de croissance annuel composé (CAGR) de l'EBIT non-GAAP de 44 % pour les exercices 2024 à 2026, soulignant le potentiel d'amélioration des marges grâce à l'optimisation du réseau. Sur la base de ces considérations, New Oriental Education a été désigné comme le meilleur choix de Citi dans le secteur de l'éducation K-12, avec une préférence pour les actions EDU par rapport à celles de Gaotu, un autre acteur de l'industrie.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.