Mercredi, Wolfe Research a ajusté ses perspectives financières pour Ashland Inc. (NYSE: ASH), augmentant l'objectif de prix à 114 $ contre 108 $ tout en réaffirmant une note Outperform.
Les actions de la société ont enregistré une hausse de 13,3 % depuis le début de l'année, dépassant le gain de 5,6 % du S&P 500, le Materials Select Sector SPDR Fund (XLB) à 3,6 % et le Wolfe Ingredients Index à 4,0 %. Cette performance intervient alors que les perspectives de demande pour l'exercice 24 sont jugées meilleures que ce que l'on craignait initialement.
Ashland se négocie actuellement à 11,6 fois le consensus de l'EBITDA des douze prochains mois (NTM), ce qui est légèrement supérieur à sa médiane sur cinq ans de 11,1 fois. Cette valorisation suggère une perspective équilibrée suite au déstockage des additifs de soins personnels et de spécialité.
Historiquement, la fourchette de négociation à terme d'Ashland a fluctué entre 9,7 fois, s'alignant sur les intermédiaires chimiques, et 11,3 fois, au bas de l'échelle des ingrédients mondiaux.
Le cabinet d'études estime que l'évaluation d'Ashland restera probablement proche du point médian de sa fourchette historique à court terme. Toutefois, le cabinet estime que la valorisation d'Ashland pourrait augmenter au cours des prochaines années, grâce à l'optimisme suscité par les nouveaux produits, en particulier dans le domaine des soins personnels, à l'amélioration constante du rendement des actifs nets (RONA), au flux de trésorerie disponible (FCF) dû à la réduction du fonds de roulement, et à la constance des performances trimestrielles.
Pour l'exercice 24, Ashland devrait aller au-delà du déstockage dans le domaine des soins personnels et des additifs spécialisés, répondre aux perceptions de sous-performance en termes de volume et s'efforcer de combler les écarts de conversion du FCF et du RONA par rapport à ses pairs européens dans le domaine des ingrédients pour les soins personnels.
Wolfe Research suggère que si Ashland doit constamment dépasser les attentes trimestrielles, le pire du déstockage des soins personnels est probablement passé, comme l'indiquent les commentaires de sociétés telles qu'Estée Lauder et L'Oréal.
L'objectif de cours actualisé de 114 $ est basé sur un multiple de 12,0 fois de l'EBITDA prévu pour l'exercice 25, soit 570 millions de dollars, actualisé. Cela représente une décote d'environ 10 % par rapport à l'indice des ingrédients, reflétant la nécessité pour Ashland de prouver davantage sa fiabilité dans l'exécution trimestrielle et de s'établir en tant que fournisseur de premier plan dans les secteurs des produits pharmaceutiques et des soins personnels.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.