Lundi, Mizuho Securities a mis à jour ses perspectives concernant les actions de Wolfspeed (NYSE: WOLF), une entreprise de semi-conducteurs, en relevant son objectif de cours à 11,00€ contre 9,50€ précédemment. Malgré cette augmentation, la firme a maintenu sa recommandation "Sous-performance" sur le titre. Cet ajustement reflète la prise en compte de plusieurs facteurs influençant la situation financière de l'entreprise et les défis du marché.
La présence d'experts en restructuration et en vente, Apollo et Jana, a été notée comme un élément favorable pour l'action de Wolfspeed. Des discussions autour d'alternatives stratégiques potentielles, telles qu'une scission ou une vente, circulent parmi les investisseurs. Cependant, il est reconnu que le ratio valeur d'entreprise/chiffre d'affaires actuel de Wolfspeed est plus élevé que celui de tous ses pairs, indiquant une valorisation potentiellement surévaluée.
Le bilan de Wolfspeed a été renforcé par un apport de 2,5 milliards€, comprenant des contributions du CHIPS Act et de sociétés de capital-investissement telles qu'Apollo, FMR et Capital. L'analyste souligne que ce soutien financier est significatif, équivalant à un support de valorisation d'environ 18 à 20€ par action.
Malgré l'amélioration de sa position de trésorerie, Wolfspeed fait face à des défis persistants, notamment un flux de trésorerie disponible négatif dépassant 1,5 milliard€ par an. L'industrie des semi-conducteurs connaît également des vents contraires spécifiques, tels que des difficultés de prix et de marge sur le marché du carbure de silicium (SiC). L'analyste souligne l'augmentation de l'offre de SiC 150/200mm et la baisse de rentabilité dans ce segment.
De plus, les opportunités limitées sur le marché des équipementiers de véhicules électriques (VE) 800V, les nouveaux tarifs de l'Union européenne sur les importations de VE, et le maintien de prix de vente moyens (ASP) élevés pour les VE contribuent aux défis de l'entreprise.
L'analyste prévoit que, bien que le nombre de VE en 2025 devrait augmenter d'environ 10% en glissement annuel, les prix du SiC pourraient baisser d'environ 15% en glissement annuel, exacerbés par une suroffre en provenance de Chine.
En conclusion, bien que l'objectif de cours pour Wolfspeed ait été relevé sur la base du soutien supplémentaire à la valorisation en liquidités, Mizuho Securities reste prudent quant aux perspectives fondamentales de l'entreprise en raison des divers défis industriels et financiers auxquels elle est confrontée.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.