Vendredi, Investec a révisé son objectif de cours pour SRF Ltd (SRF:IN), une entreprise de fabrication de produits chimiques, à 1.500,00 INR contre 1.900,00 INR précédemment. Malgré cette réduction, la firme maintient sa recommandation de vente sur l'action. Cet ajustement fait suite à une révision du potentiel de bénéfices futurs de l'entreprise et des défis commerciaux actuels.
L'analyste d'Investec a fourni des explications sur le raisonnement derrière cette décision, notant que l'incertitude entourant la reprise de SRF reste cohérente avec celle des quelques trimestres précédents. La firme avait anticipé des révisions à la baisse de ses propres estimations, inférieures au consensus, ainsi que des attentes plus larges du marché suite à l'examen du premier trimestre de l'exercice 2025. Après les résultats du deuxième trimestre de l'exercice 2025, Investec a procédé à une révision à la baisse de ses estimations de bénéfice par action (BPA) pour SRF pour les exercices 2025 et 2026 de plus de 20% chacun.
Investec a également souligné des inquiétudes concernant les prévisions de la direction de SRF pour une reprise au second semestre, affirmant que le plan pour cette reprise n'est pas clair. Une contraction significative de l'EBITDA de l'activité Chimie de l'entreprise a été observée, tombant à 18% contre plus de 32% pour l'exercice 2023 et 26% au deuxième trimestre de l'exercice 2024. Ce déclin est considéré comme un facteur contribuant à la dévaluation du segment des produits chimiques spécialisés de l'entreprise.
La croissance des ventes dans la division des Produits Chimiques Spécialisés, qui était précédemment annoncée à 20% pour le premier trimestre de l'exercice 2025, a été particulièrement faible, avec une baisse de 4% en glissement annuel au premier semestre de l'exercice 2025. Aucune prévision de croissance spécifique n'a été fournie par la suite. Ajoutant à l'incertitude, SRF a réduit ses plans de dépenses d'investissement, ramenant le budget à 15 milliards INR pour l'exercice 2025, contre une fourchette précédemment annoncée de 25 à 30 milliards INR.
L'objectif de cours révisé est basé sur un report à septembre 2026, valorisant SRF Ltd à 40 fois le BPA projeté pour septembre de l'exercice 2026.
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