Mercredi, Supreme Industries (SI:IN) a reçu une révision de notation de la part d'ICICI Securities, passant de Réduire à Conserver, bien que l'objectif de cours ait été abaissé de 4.905 INR à 4.457 INR. Ce changement de position intervient après que l'entreprise a publié ses résultats opérationnels pour le deuxième trimestre de l'exercice 2025, qui n'ont pas répondu aux attentes.
Le volume de plastique combiné de Supreme Industries est resté inchangé d'une année sur l'autre, les volumes de tuyaux n'affichant également aucune croissance par rapport à la même période l'année dernière. Cette stagnation est attribuée à plusieurs facteurs, notamment la volatilité des prix du PVC, des conditions météorologiques défavorables et une diminution des dépenses d'infrastructure, comme l'a expliqué la direction de l'entreprise.
La société a observé une contraction de l'EBIT/kg combiné de 18,9% sur un an, tombant à 17,1 INR. Cette baisse a été encore plus prononcée dans le segment des tuyaux, où l'EBIT/kg a chuté de 24,5% sur un an à 14,7 INR, principalement en raison d'une perte d'inventaire évaluée entre 350 et 400 millions INR. L'EBIT/kg ajusté pour les tuyaux aurait été entre 18,1 et 18,6 INR sans cette perte.
En conséquence de ces défis, la direction a revu à la baisse ses prévisions de volume de tuyaux à une croissance de 16-18% pour l'exercice 2025, une diminution par rapport à la croissance de 25% précédemment anticipée. En réponse à ces développements, ICICI Securities a réduit ses prévisions d'EBITDA pour Supreme Industries pour les exercices 2025 à 2027 d'environ 8-10%.
Malgré la révision à la baisse des projections financières, le relèvement à la recommandation Conserver reflète une correction significative du prix d'environ 21% de l'action de Supreme Industries au cours des trois derniers mois. Le nouvel objectif de cours est basé sur une évaluation de la somme des parties (SoTP) avec report, le ratio prix-bénéfices (P/E) cible de l'activité principale restant inchangé à 39x.
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