Jeudi, Upwork Inc. (NASDAQ:UPWK) a été relevé par BTIG de Neutre à Achat, avec un nouvel objectif de prix fixé à 16,00 $. Ce relèvement fait suite à un rapport solide pour le premier trimestre de 2024, où la société a dépassé les attentes à la fois en termes de revenus et d'EBITDA et a montré une croissance significative de sa base de clients actifs.
Upwork a ajouté 21 000 clients au cours du trimestre, marquant une augmentation de 5 % d'une année sur l'autre et le nombre le plus élevé depuis le premier trimestre 2022. Cette croissance a dépassé les gains de clients anticipés, surpassant les estimations de manière significative. L'entreprise a noté que cette réussite était particulièrement impressionnante compte tenu de la faiblesse actuelle du marché de l'embauche, suggérant un potentiel de croissance encore plus fort lorsque les conditions du marché s'amélioreront.
Le volume brut des services de l'entreprise (GSV) a atteint 1,01 milliard de dollars, ce qui correspond aux prévisions. Cependant, le récent changement de la structure de commission des freelances d'Upwork, qui est passée d'un taux de 5 % à un taux fixe de 10 %, a eu un impact d'environ 2 % sur la croissance. Sans ce changement de tarification, la croissance du chiffre d'affaires aurait été d'environ 2,6 %, soit une légère accélération par rapport au taux du trimestre précédent.
Le taux d'utilisation d'Upwork a grimpé à 17,7 %, ce qui est nettement plus élevé que les 16,0 % prévus. Cela a contribué à un chiffre d'affaires de 190,9 millions de dollars pour le trimestre, supérieur aux 185,9 millions de dollars attendus. Le rapport souligne également les bonnes performances dans d'autres domaines de croissance, avec une augmentation de 93 % des annonces et autres produits de monétisation et une hausse de 76 % des revenus d'abonnement de Freelancer Plus.
BTIG a souligné que malgré plus de 100 000 abonnés à Freelancer Plus, le taux de pénétration reste inférieur à 20 %, ce qui laisse une marge de croissance considérable. Le cabinet a également suggéré la possibilité pour Upwork d'introduire un niveau d'abonnement plus élevé afin d'améliorer la monétisation.
En réfléchissant aux performances passées, BTIG a reconnu l'exécution solide d'Upwork depuis sa rétrogradation à Neutre en août de l'année précédente. L'estimation de l'EBITDA ajusté de la société pour l'exercice 25 est passée de 111 millions de dollars à 161 millions de dollars. La valorisation de l'action est devenue plus attrayante, passant de 17 fois l'EV/EBITDA en août 2023 à 8 fois actuellement. L'analyse de BTIG conclut qu'un multiple de 12 fois est raisonnable, justifiant l'objectif de cours de 16 $, ce qui implique un potentiel de hausse de 34 %.
Perspectives InvestingPro
Suite aux perspectives positives de BTIG, Upwork Inc. (NASDAQ:UPWK) présente des mesures financières intrigantes qui pourraient éclairer les décisions des investisseurs. Avec une capitalisation boursière de 1,64 milliard de dollars, Upwork maintient une forte position de trésorerie, comme l'indique l'un des conseils d'InvestingPro, selon lequel elle détient plus de liquidités que de dettes dans son bilan. Cette stabilité financière est un signe rassurant pour les investisseurs, en particulier dans un marché volatil. En outre, la marge bénéficiaire brute de l'entreprise se situe à un niveau impressionnant de 75,27 % pour les douze derniers mois au 1er trimestre 2023, ce qui témoigne de l'efficacité de sa gestion des coûts et de la solidité de son modèle d'entreprise.
De plus, l'action Upwork se négocie à un ratio C/B de 35,11, ce qui, associé à la croissance des bénéfices à court terme, présente l'action comme se négociant à un ratio C/B faible par rapport à sa croissance - un point remarquable pour ceux qui recherchent la croissance à un prix raisonnable. La croissance du chiffre d'affaires de la société reste également forte, avec une augmentation de 11,45 % au cours des douze derniers mois au 1er trimestre 2023. Malgré la volatilité récente, avec un rendement total de 6,98 % au cours de la semaine écoulée, la résistance du cours de l'action de la société pourrait intéresser les investisseurs à la recherche d'opportunités dans le secteur technologique.
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