Une analyse de Goldman Sachs (NYSE:GS) a mis en évidence une semaine volatile sur le marché des crypto-monnaies, en particulier sur le Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH). Le rapport fait état d'une chute de 10,4 % de la capitalisation boursière totale, soit une perte de 280 milliards de dollars.
La baisse a commencé un dimanche, et le BTC et l'ETH ont connu trois jours de baisse avant de se redresser pendant la séance de négociation aux États-Unis, et de se renforcer en Asie.
L'une des principales observations de Goldman Sachs est que le marché des crypto-monnaies s'est bien redressé. Cette évolution était en partie attendue en raison de l'ascension rapide vers les sommets historiques de la mi-mars et des taux élevés de financement des contrats à terme perpétuels, qui se sont depuis lors normalisés.
Les taux de financement pondérés par l'intérêt ouvert (OI) du Bitcoin et de l'Ethereum ont diminué depuis les sommets de début mars jusqu'à des niveaux plus durables, signalant un refroidissement des conditions de marché précédemment surchauffées.
"En gros plan, le retracement soudain et la reprise ultérieure n'ont pas été une surprise, surtout si l'on considère la vitesse à laquelle nous avons atteint l'ATH de la mi-mars et les taux de financement élevés des contrats à terme perpétuels qui l'ont accompagné, car les investisseurs ont cherché à mettre en place des positions longues à effet de levier sur les bourses de détail de crypto-monnaies", lit-on dans le rapport.
"Depuis lors, les taux de financement se sont stabilisés à des niveaux plus sains. Le taux de financement pondéré par l'IO de la BTC a atteint son maximum le 5 mars à ~107% annualisé et a depuis reculé à ~15% annualisé. Le taux de financement pondéré par l'IO de l'ETH a atteint un sommet le 5 mars à ~104% annualisé et s'est également replié à ~19% annualisé actuel", précise le rapport.
Les activités d'investissement ont également reflété le sentiment du marché, les ETF Bitcoin ayant connu des sorties nettes pendant trois jours consécutifs, notamment en raison des sorties continues de Grayscale Bitcoin Trust (BTC) (NYSE :GBTC). Toutefois, hormis le GBTC, les autres ETF BTC sont restés relativement stables, avec des entrées modestes malgré le ralentissement du marché.
Une analyse des détenteurs de BTC a révélé les premiers signes d'une prise de bénéfices, comme le suggère l'activité sur la chaîne. Le pourcentage de BTC détenus depuis au moins un an a légèrement diminué, ce qui indique une augmentation de l'activité du marché parmi les détenteurs à moyen et long terme.
En outre, l'activité transactionnelle a augmenté, en particulier dans la fourchette de 7 à 30 jours, ce qui suggère que les BTC changent plus souvent de mains chaque mois.
La performance de l'Ethereum par rapport au Bitcoin a également été soulignée dans la note de recherche, avec une baisse du ratio ETH/BTC. L'avenir des ETF ETH au comptant reste incertain, les décisions réglementaires sur les propositions de Fidelity et Grayscale ayant été retardées.
Le rapport mentionne une demande confidentielle reçue par la Fondation Ethereum de la part d'une autorité étatique non spécifiée, ce qui ajoute aux incertitudes réglementaires entourant la deuxième plus grande crypto-monnaie au monde.
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