Investing.com -- Le bitcoin, le dollar américain et les obligations mondiales pourraient être confrontés à des risques de positionnement importants à l'horizon 2025, selon les analystes de JPMorgan (NYSE:JPM) dans une note publiée vendredi.
En utilisant leur Cross Asset Positioning Monitor, JPMorgan met en évidence les vulnérabilités potentielles à mesure que les marchés s'adaptent aux dynamiques changeantes de la liquidité et de la demande.
Bitcoin et le dollar américain sont signalés comme présentant des risques de positionnement.
La banque a déclaré qu'elle voyait "des positions élevées sur les actions, des positions légèrement longues sur la duration, des positions de crédit proches de la neutralité, des positions longues élevées sur le dollar, une sous-pondération des matières premières hors or, des positions élevées sur le bitcoin, mais des positions longues plus modestes sur l'or".
"Ainsi, du point de vue du positionnement, les classes d'actifs les plus vulnérables en 2025 sont les actions, le dollar et le bitcoin, et les moins vulnérables sont les matières premières autres que l'or", a déclaré la banque.
En ce qui concerne les obligations, l'équilibre mondial entre l'offre et la demande devrait se détériorer en 2025.
La banque prévoit une baisse de 0,9 billion de dollars de la demande mondiale d'obligations par rapport à 2024, ainsi qu'une réduction relativement modeste de 100 milliards de dollars de l'offre nette.
Elle explique que ce déséquilibre pourrait entraîner une pression à la hausse sur les rendements, le rendement du Global Aggregate Bond Index pouvant augmenter de 40 points de base.
Les banques centrales joueront un rôle crucial dans cette dynamique. JPMorgan note que si la Réserve fédérale devrait mettre fin à la contraction de son bilan au début de 2024, elle continuera à passer des titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) aux bons du Trésor.
Ils ajoutent que la Banque centrale européenne (BCE) devrait cesser complètement les réinvestissements dans son portefeuille PEPP, et que la Banque du Japon (BoJ) devrait accélérer les ventes nettes d'obligations en 2025.
JPMorgan note qu'ensemble, ces actions contribuent à de modestes améliorations de la demande d'obligations des banques centrales, mais pas suffisamment pour compenser le déclin plus large de la demande mondiale.
