Investing.com - L'inflation à la consommation aux États-Unis devrait poursuivre le processus de décélération dans la jauge annuelle, mais continue à faire pression, en particulier dans l'indice de base. Mercredi 12, le marché devrait surveiller la publication de l'indice des prix à la consommation, qui devrait apporter plus d'indices sur les prochaines étapes de la politique monétaire de la Fed, même s'il ne s'agit pas de son indicateur favori.
L'IPC devrait avoir varié de 0,3 % en juin, contre 0,1 % en mai, selon les estimations du consensus compilées par Investing.com. Ainsi, le chiffre annuel passerait de 4 % à 3,1 %. La variation mensuelle de l'indice complet devrait correspondre à celle de l'indice de référence, selon le consensus, après 0,4 % le mois précédent. Ainsi, la pression sur l'indice de base s'atténue, mais reste préoccupante, l'indicateur étant ramené de 5,3 % à 5 %.
L'indice de référence continue de faire pression, le secteur du logement ralentit à vue d'œil
L'activité économique aux Etats-Unis est beaucoup plus résiliente que prévu, en particulier sur le marché du travail, ce qui pourrait continuer à générer des pressions inflationnistes à l'avenir.
XP (BVMF :XPBR31) prévoit une hausse de l'IPC de 0,3 %, l'inflation sur 12 mois ayant fortement reculé en raison d'un indicateur élevé en juin de l'année dernière, ce qui a entraîné un effet de base. Même si l'inflation tombe autour de 3 %, elle reste élevée, bien au-delà de l'objectif de 2 % fixé aux États-Unis, rappelle Francisco Nobre, économiste chez XP.
L'inflation de base continue d'inquiéter, avec un processus de déclin plus lent que prévu, ce qui devrait encore inquiéter la Banque centrale américaine pour la prochaine réunion. Parmi les signes de décompression cités par Nobre, figurent la baisse des prix hors loyers, les indicateurs avancés et l'inflation à la production allant dans le sens d'une amélioration.
Nomad s'attend également à un IPC mensuel de 0,3 %, les coûts du logement et des véhicules d'occasion continuant d'augmenter, tandis que l'énergie et les denrées alimentaires devraient diminuer. Celso Pereira, directeur des investissements de Nomad, estime que l'indicateur ne montre pas encore de convergence claire vers l'objectif de 2 % et que le taux de chômage, actuellement de 3,6 %, ne conduit pas à des changements dans sa trajectoire. "Mois après mois, le marché du travail reste très solide. Dans un tel scénario, il est difficile d'imaginer que l'inflation de base puisse être réduite car le consommateur n'est pas du tout pessimiste aux États-Unis, bien au contraire."
André Cordeiro, économiste principal chez Inter, convient que l'inflation devrait continuer à décélérer sur une base annuelle, avec un IPC mensuel de 0,3 %. "Comme nous l'avons vu dans les données PCE publiées récemment, nous devrions voir l'énergie tirer l'inflation vers le bas, ainsi que les biens, ce qui est un phénomène mondial, que nous avons également observé au Brésil.
Tous les économistes interrogés soulignent que l'inflation sur le marché du logement est fortement décalée, mais les indicateurs avancés montrent que la hausse des prix a commencé à ralentir, même s'il faudra plus de temps pour que cela se produise.
L'IPC et les marchés
La volatilité des marchés est attendue avant cette publication, selon les panélistes. Si les données sont conformes aux attentes, les marchés devraient interpréter que le risque de récession n'existe pas, que nous nous dirigeons vers un scénario presque parfait d'"atterrissage en douceur", avec une désinflation de l'économie sans générer de chute brutale de l'activité économique. Mais la politique monétaire a beaucoup de retard, le resserrement monétaire a été très important, donc je pense qu'il faut être prudent dans cette interprétation selon laquelle le risque se dissipe", conseille l'économiste d'Inter.
Si l'inflation est supérieure aux prévisions, les marchés devraient chuter, car le marché évaluera des taux d'intérêt encore plus élevés, ajoute l'expert de Nomad.
La Fed en ligne de mire
La prochaine décision du Federal Open Market Committee (FOMC) est prévue pour le 26 juillet. Lundi 10, selon l'outil de monitoring des taux d'intérêt de la Fed d'Investing.com, 90,5 % des agents et du marché pariaient sur une hausse de 0,25 point de pourcentage. Ainsi, les taux d'intérêt passeraient du niveau actuel, entre 5 % et 5,25 %, à 5,25 % et 5,5 %.
Bien que l'IPC ne soit pas la mesure préférée de la Fed, il est important parce qu'il raconte souvent une histoire similaire, selon XP's Nobre. Pour lui, les données publiées mercredi n'affecteront guère la compréhension de la prochaine décision, après des indicateurs qui pointent vers un marché du travail qui reste chaud. XP est d'accord avec le consensus pour une hausse de 0,25 point de pourcentage, mais pense qu'il devrait s'agir de la dernière hausse cette année, en raison de la baisse de l'inflation des biens, même si les services font pression.
"Je pense que la Fed devrait choisir d'attendre et de voir comment l'économie réagira à une politique monétaire très restrictive", déclare M. Nobre.
Cordeiro pense également que les données ne seront pas en mesure de changer le scénario actuel, après les données sur la création d'emplois. Inter s'attend également à une nouvelle hausse de 0,25 point de pourcentage.
"Compte tenu des commentaires de l'autorité monétaire la semaine dernière, nous ne sommes pas optimistes, c'est-à-dire que nous pensons qu'il y aura une autre augmentation des taux d'intérêt à la fin du mois", souligne Pereira, qui s'attend également à une hausse de 0,25 point de pourcentage.