MUMBAI - La Reserve Bank of India (RBI) devrait maintenir le taux repo à 6,50 % lors de sa prochaine réunion jeudi. Il s'agirait de la neuvième réunion consécutive sans changement de taux. Malgré cela, les investisseurs sont désireux de détecter tout changement vers une position politique plus dovish, qui pourrait laisser présager une baisse potentielle des taux en octobre.
L'anticipation s'accroît car les 59 économistes interrogés fin juillet prévoient tous que la banque centrale maintiendra ses taux inchangés. Toutefois, compte tenu des inquiétudes croissantes concernant la santé de l'économie mondiale et de la réduction prévue des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine en septembre, les investisseurs s'attendent à ce que la RBI adopte une position plus souple en matière d'inflation.
Parijat Agrawal, responsable des titres à revenu fixe chez Union Mutual Fund, a exprimé l'espoir que cette politique tienne compte des récentes faiblesses de l'économie mondiale et de la volatilité des marchés financiers. Alors que les taux directeurs devraient rester inchangés, Parijat Agrawal suggère que le Comité de politique monétaire (CPM) pourrait modifier sa position pour devenir neutre.
Le paysage financier mondial a connu un ralentissement en début de semaine, à la suite de la hausse des taux de la Banque du Japon à des niveaux inégalés depuis 2008 et des craintes croissantes d'une récession aux États-Unis, suscitées par des chiffres de l'emploi décevants. Bien que les actions indiennes aient relativement bien résisté, la roupie a atteint des niveaux historiquement bas, ce qui a incité la RBI à intervenir.
Madhavi Arora, économiste en chef d'Emkay Global, estime que le maintien d'une position relativement hawkish pourrait entraîner un portage indésirable de la roupie et exacerber l'excédent de liquidités de la banque centrale.
Toutefois, la récente hausse de l'inflation de détail, qui a dépassé les 5 % en juin, principalement en raison des prix des denrées alimentaires, pourrait retarder tout changement immédiat de l'orientation de la politique de la RBI. Le gouverneur Shaktikanta Das a toujours déclaré qu'il n'y aurait pas de changement de politique tant que l'inflation ne serait pas en bonne voie pour atteindre l'objectif de 4 %.
Dans ce contexte, la croissance économique de l'Inde reste robuste. Bien que l'on s'attende à un léger ralentissement par rapport à l'expansion de 8,2 % pour l'exercice 2024, le pays est toujours en passe de devenir l'une des économies à la croissance la plus rapide au monde, avec un taux de croissance projeté de 7,2 %.
Les acteurs du marché ne prévoient pas de modifications significatives de la stratégie de gestion des liquidités de la RBI, compte tenu de l'excès actuel de liquidités du système bancaire.
En l'absence de tout changement de taux ou d'orientation politique, le rendement des obligations à 10 ans devrait rester dans une fourchette de 6,8 % à 6,9 % à court terme. Néanmoins, les rendements pourraient tomber entre 6,6 % et 6,5 % si les attentes de baisse des taux devenaient plus fortes. Les traders prévoient qu'un passage à une position neutre pourrait conduire à un renforcement de la roupie à 84 niveaux et à une diminution de 5 à 10 points de base du rendement de l'obligation à 10 ans.
Reuters a contribué à cet article.Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.