La Banque d'Angleterre (BoE) devrait maintenir ses taux d'intérêt inchangés aujourd'hui alors qu'elle surveille les signaux d'inflation, portant son attention sur sa décision concernant les ventes d'obligations qui pourraient influencer le prochain budget de la ministre des Finances Rachel Reeves.
L'inflation au Royaume-Uni est restée constante en août, bien qu'il y ait eu une accélération dans le secteur des services, une préoccupation majeure pour la BoE. Cette tendance suggère que les taux d'intérêt britanniques pourraient diminuer à un rythme plus lent par rapport à ceux des États-Unis et de la zone euro.
Hier, la Federal Reserve a mis en œuvre une réduction significative d'un demi-point de pourcentage, signalant une "confiance croissante" dans les perspectives d'inflation, comme l'a déclaré le président Jerome Powell. Contrairement à cette décision, le Comité de politique monétaire (MPC) de la BoE devrait adopter une position plus prudente.
Un récent sondage Reuters, impliquant 65 économistes, a indiqué un consensus selon lequel la BoE maintiendrait le taux actuel à 5,0%, après une réduction de 5,25% en août. Les marchés financiers ont ajusté leurs attentes d'une baisse des taux suite aux données sur l'inflation de mercredi, montrant une probabilité réduite par rapport à la veille.
Des signaux mitigés ont été observés dans les données économiques, avec un ralentissement de la croissance des salaires comme prévu le mois dernier et une économie ne montrant aucune croissance en juillet. Cependant, l'enquête du Decision Maker Panel, que le MPC considère comme très importante, a indiqué que la tendance à la baisse des attentes de croissance des salaires s'est arrêtée. De plus, l'inflation des services a connu une hausse en août, principalement due aux fluctuations des tarifs aériens.
Tim Graf, responsable de la stratégie macro chez State Street Global Markets, a commenté que les données sur l'inflation renforcent l'attente du marché que la BoE maintienne sa position politique actuelle. La majorité des économistes prédisent un vote de 7 contre 2 en faveur du maintien des taux, reflétant une décision étroitement contestée le mois dernier avec un vote de 5 contre 4 pour réduire les taux.
La décision annuelle de la BoE sur le rythme de son programme de resserrement quantitatif (QT) est également sous surveillance, car elle implique la vente de centaines de milliards de livres d'obligations d'État. En septembre 2023, le MPC a accepté de réduire le stock de gilts de la BoE de 100 milliards £ par le biais de ventes actives et d'obligations arrivant à échéance, une augmentation par rapport aux 80 milliards £ de l'année précédente.
Certains critiques ont exprimé des inquiétudes quant à l'impact du programme QT sur les contribuables, car il réalise des pertes sur les achats passés de gilts par la BoE à des prix supérieurs à leur valeur de vente actuelle. La BoE pourrait annoncer une accélération du programme QT, Citi et JPMorgan prévoyant une expansion à 120 milliards £ pour maintenir le volume des ventes actives de gilts.
Le gouverneur de la BoE, Andrew Bailey, a plaidé pour que le QT reconstitue la capacité de la banque à stimuler l'économie à l'avenir via des achats d'obligations. La ministre des Finances Reeves, dont le budget est prévu pour le 30 octobre, surveillera de près la décision. Elle a précédemment déclaré que le QT est une question que la BoE doit gérer opérationnellement, mais de nombreux économistes pensent qu'elle pourrait ajuster les règles fiscales pour exclure les effets du QT de la BoE, lui donnant une marge de manœuvre fiscale supplémentaire sous la pression d'augmenter les dépenses publiques.
La New Economics Foundation a suggéré que le maintien du rythme actuel des ventes d'obligations pourrait coûter aux contribuables près de 24 milliards £ par an jusqu'en 2028/29, tandis que l'arrêt des ventes actives pourrait économiser environ 13,5 milliards £ par an. Un économiste de la NEF a exhorté la BoE à considérer le rapport coût-efficacité de ses choix et a suggéré que les règles fiscales du Chancelier pourraient restreindre inutilement ses décisions de dépenses.
Reuters a contribué à cet article.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.