Alors que Donald Trump se prépare à un retour potentiel à la Maison Blanche, le dollar américain et le marché boursier devraient en sortir bénéficiaires, tandis que le marché obligataire et des secteurs tels que les marchés émergents, l'énergie propre et l'investissement durable pourraient faire face à des défis.
Les investisseurs prédisent que les politiques de Trump conduiront probablement à une inflation et une croissance plus élevées, obligeant la Réserve fédérale à maintenir des taux d'intérêt élevés pour empêcher la surchauffe de l'économie. Ce scénario devrait renforcer le dollar américain.
Les analystes de Citi prévoient une hausse de 3% du dollar après la victoire de Trump. L'euro pourrait connaître une baisse significative, tombant potentiellement sous la barre de 1$, en particulier si les tarifs douaniers proposés par Trump et les réductions d'impôts nationales sont mis en œuvre.
Le yuan chinois devrait également se déprécier, rappelant sa baisse rapide durant la période 2018-2020. L'anticipation de rendements plus élevés du dollar a préparé le terrain pour un retour des opérations de portage (carry trades), le yen japonais et le franc suisse subissant déjà des pressions à la vente avant l'élection. Cependant, le franc suisse pourrait trouver un certain soutien en raison des exportations de haute valeur de la Suisse et de sa performance historique pendant les périodes de forte inflation.
Dans le domaine des crypto, le bitcoin pourrait enregistrer des gains sous une administration Trump, qui devrait adopter une position plus souple en matière de réglementation. La cryptomonnaie a atteint un nouveau record historique aujourd'hui.
Sur le marché boursier, les promesses de Trump en matière de déréglementation, de réductions d'impôts pour les entreprises, d'augmentation de la production pétrolière et de politiques d'immigration strictes sont susceptibles de stimuler des secteurs tels que les banques, la technologie, la défense et les combustibles fossiles. Goldman Sachs estime que le plan de Trump visant à réduire le taux d'imposition des sociétés de 21% à 15% pourrait augmenter les bénéfices du S&P 500 d'environ 4%.
Cependant, l'étendue du succès du plan de réduction d'impôts de Trump au Congrès reste incertaine. Sa position protectionniste et son approche dure envers la Chine pourraient augmenter les coûts pour les entreprises multinationales, impactant négativement leur rentabilité.
Les bénéfices européens pourraient connaître des baisses "à un chiffre élevé" en pourcentage si les conflits commerciaux reprennent, comme le met en garde Barclays (LON:BARC). Le secteur de la défense en Europe pourrait avoir un résultat mitigé, avec l'engagement de Trump à mettre fin à la guerre en Ukraine mais aussi à exiger des dépenses de défense plus élevées de la part des alliés européens.
Concernant les obligations, les inquiétudes croissantes sur les niveaux d'endettement du gouvernement américain et les déficits budgétaires ont conduit à des craintes de hausse des coûts d'emprunt. Les plans de dépenses de Trump, qui pourraient ajouter environ 7,5 billions de dollars aux déficits sur dix ans, ont déjà fait grimper les rendements des bons du Trésor de près de 50 points de base en octobre. Les pressions inflationnistes de ses politiques limiteraient la capacité de la Réserve fédérale à réduire les taux, maintenant les rendements des bons du Trésor élevés.
Les matières premières pourraient également être affectées, l'objectif de Trump de maximiser le forage pétrolier et gazier américain maintenant probablement les prix des contrats à terme sur le pétrole West Texas Intermediate bas. Cependant, son intention d'appliquer des sanctions pétrolières à l'Iran et de remplir la Réserve stratégique de pétrole pourrait soutenir les prix. Le marché du soja ressent déjà l'impact, avec des prix en baisse de 25% par rapport à l'année dernière en raison des inquiétudes liées aux tensions commerciales avec la Chine.
Les marchés émergents se préparent à des vents contraires potentiels, y compris d'éventuels tarifs sur les importations de véhicules mexicains et une taxe proposée sur les envois de fonds par le candidat à la vice-présidence de Trump, JD Vance. Le rand sud-africain, le real brésilien et les marchés boursiers de ces pays pourraient souffrir si les tarifs sont augmentés. Une vente massive des bons du Trésor et un dollar plus fort pourraient retirer des capitaux des marchés émergents et forcer des politiques monétaires plus strictes.
En termes d'investissement durable, une victoire de Trump lui permettrait de revenir sur les réglementations vertes et pourrait potentiellement impacter les actions dans les secteurs du pétrole, du gaz et du charbon. Il a également menacé de supprimer les fonds de la loi sur la réduction de l'inflation, ce qui pourrait affecter les subventions pour les véhicules électriques et les énergies renouvelables.
Cependant, toute mesure significative visant à faire baisser les actions dans ces secteurs pourrait nécessiter une action du Congrès, et certains législateurs républicains ont montré leur soutien à certaines parties de la loi sur le climat.
La promesse de Trump de renvoyer Gary Gensler de son poste de président de la Securities and Exchange Commission des États-Unis pourrait également entraver la capacité des fonds durables américains à faire pression pour des changements de politique. Ces fonds ont déjà connu des retraits nets depuis l'année dernière en raison des prix élevés de l'énergie affectant leurs rendements relatifs.
Reuters a contribué à cet article.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.