Les récentes élections en France, qui ont abouti à un parlement sans majorité, ont soulevé des inquiétudes quant à la note souveraine "AA" du pays, selon le responsable des revenus fixes de Generali (BIT:GASI) Asset Management. M. Valle a indiqué que les agences de notation pourraient réévaluer le statut de la France, en attendant éventuellement le mois de septembre pour procéder à des ajustements.
Les élections de dimanche ont vu l'alliance de gauche française s'assurer la première place, perturbant les efforts du Rassemblement national de Marine Le Pen pour prendre le contrôle du pays. Malgré cela, l'alliance est confrontée à des difficultés pour former un gouvernement. M. Valle a indiqué que la sélection d'un nouveau premier ministre pourrait être retardée, en particulier pendant les prochains Jeux olympiques de Paris, prévus du 26 juillet au 11 août.
M. Valle a souligné le risque posé par l'important déficit budgétaire de la France, qui pourrait être difficile à gérer pour le parlement suspendu. Il a souligné l'importance de la réduction de la dette en l'absence d'un leadership clair. L'écart entre l'OAT et le Bund devrait s'élargir, M. Valle suggérant que les taux de l'OAT à 10 ans pourraient baisser car les taux du Bund devraient diminuer par rapport à leur niveau actuel de 2,5 %.
En réponse aux résultats des élections, les écarts entre l'OAT et le Bund se stabilisent autour de 65 points de base. Valle estime qu'il s'agit du bas de la fourchette. Dans le contexte plus large des marchés européens et américains, M. Valle recommande de maintenir une position longue sur les taux européens et une position neutre à positive sur les taux américains.
Les banques centrales étant prêtes à réduire leurs taux dans un contexte de baisse de l'inflation, M. Valle prévoit que la Réserve fédérale procédera à deux baisses de taux cette année, l'une en septembre et l'autre en décembre. Il a également noté que si la Fed reporte ces réductions à la fin de l'année, cela pourrait compliquer les efforts de la présidente de la BCE, Christine Lagarde, pour mettre en œuvre deux réductions supplémentaires en 2024.
La stratégie de M. Valle repose sur l'idée que la BCE sera en mesure d'ajuster sa politique en réponse à la baisse de l'inflation des consommateurs.
Reuters a contribué à cet article.Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.